双焦周报：需求逐步复苏，盘面预计震荡回升
需求逐步复苏，盘面预计震荡回升 双焦周报20260302 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 焦煤基本面 •（1）供给：523家样本矿山开工率68.24%（+19.35%），523家样本矿山精煤日均产量64.9万吨（+19.02），314家洗煤厂产能利用率22.73%（-9.55%），精煤日均产量16.91万吨（-7.43），节后煤矿复产增加，同比农历年速度偏慢，后期产量仍将回升。进口煤方面，节后甘其毛都口岸蒙煤通关量恢复至高位，整体供应回升。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量223.28万吨（+2.79），高炉开工率80.22%（+0.09%），钢厂炼焦煤可用天数12.65天（-0.41），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.28天（-1.08），钢厂高炉开工率微幅回升，铁水日均产量有所增加，钢厂炼焦煤可用天数下降，焦化厂炼焦煤可用天数下降，下游以消耗现有库存为主，补库有所延后。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存257.66万吨（+6.04），全样本独立焦化厂库存998.86万吨（-80.23），钢厂库存796.24万吨（-27.89），314家样本洗煤厂精煤库存298.93万吨（-10.08），主要港口库存271.97万吨（+13.56）。目前矿山和港口库存小幅累积，其他焦化厂、洗煤厂、钢厂库存有所减少，下游补库有所延后。 •（4）总结：上周焦煤市场供需双弱，市场情绪弱势。节后国内煤矿复产增加，供应有所增加，进口方面，蒙煤进口回升至高位。需求端随着铁水日均产量逐步回升，下游采购需求增长。整体上，随着铁水产量逐步回升，下游需求将迎来增长，且两会政策预期仍存，预计震荡偏强，关注需求复苏情况。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润-7元/吨（-1），全样本独立焦化厂产能利用率74.36%（+1.47%），全样本独立焦化厂日均产量64.29万吨（+0.55），247家钢厂日均焦炭产量47.1万吨（-0.13）。焦化厂平均吨焦利润亏损收窄，复产偏乐观。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量223.28万吨（+2.79），高炉开工率80.22%（+0.09%），247家钢厂焦炭可用天数为12.41天（-0.05）。铁水日均产量回升，高炉开工率微幅回升，钢厂焦炭库存使用周期微降，随着铁水产量逐步回升，对焦炭补库需求增长。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存107.82万吨（+7.54），主要港口库存197.1万吨（-1.96），247家钢厂库存675.11万吨（-1.35）。焦化厂和港口库存小幅回落，钢厂库存小幅回升，焦炭整体社会库存回升。 •（4）总结：供应方面，节后焦企开工回升，产量有所增加，钢厂焦炭产量变化不大，整体供应小幅增加。需求方面，节后钢厂以消耗现有库存为主，随着铁水产量回升，预计对焦炭补库需求增长。整体上，焦炭供需现实偏弱，但随着铁水回升，下游补库需求增长，预计盘面震荡偏强，关注需求复苏情况。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格震荡 焦煤价差跟踪：主力05合约仓单小幅反弹 矿山开工率和精煤日均产量回升 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率回落 钢厂高炉开工率微幅回升，铁水产量逐步回升 矿山精煤库存小幅回升，洗煤厂库存小幅回落 焦化厂库存下降，钢厂库存下降 港口炼焦煤库存小幅回升 焦化厂炼焦煤库存可用天数回落，钢厂可用天数回落 第四部分焦炭供需跟踪 焦炭首轮提涨全面落地 焦炭价差跟踪：主力05合约基差小幅回升 焦化企业吨焦利润小幅修复 钢厂焦炭产量回落，焦企产量小幅回升 钢厂产能利用率回落，焦企产能利用率小幅回升 独立焦化厂库存回升，钢厂库存回落 港口焦炭库存环比回落 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK