2025年业绩快报点评Q4业绩短期承压，静待26年储能放量拐点

艾罗能源2025年业绩快报显示，公司预计实现营业收入40.8亿元，同比增长32.9%；归母净利润1.16亿元，同比下降43.2%。单季度来看，Q4营收10.5亿元，同环比+58.3%/-13.7%；归母净利润-3460万元，同比减少7773万元，环比减少4315万元。Q4收入符合预期，但受费用、资产减值计提增加影响，业绩转亏短期承压。毛利率方面，受新兴市场收入占比提升等因素影响，全年毛利率同比下滑。

公司看好澳洲户储市场加速放量，预计2026年Q1出货景气度快速提升，总出货达18亿元。全年来看，公司澳洲/英国户储、工商储、大储产品布局进入收获期，预计全年出货达75亿元（其中户储40亿+工商储12亿+大储10-15亿），叠加费用率摊薄，预计2026年公司业绩将迎来反转。

盈利预测方面，考虑资产减值及澳洲户储市场加速放量，下调2025年盈利预测至1.2亿元，上调2026-2027年盈利预测至8.1亿元和12.8亿元，对应PE分别为140/20/13倍，维持“买入”评级。风险提示包括需求不及预期、竞争加剧、费用大幅提升。