中船特气2023年业绩快报点评：公司业绩短期承压，产能扩张静待行业复苏

中船特气2023年度业绩总结

主要财务指标

• 2023年总营收：16.16亿元，同比下降17.39%。
• 归母净利润：3.35亿元，同比下降12.67%。
• 扣非归母净利润：2.45亿元，同比下降30.26%。

Q4业绩表现

• 单季度营收：4.17亿元，同比下降17.26%，环比提升4.51%。
• 单季度归母净利润：0.86亿元，同比下降21.10%，环比提升11.69%。
• 单季度扣非归母净利润：0.77亿元，同比下降19.79%，环比提升148.39%。

经营业绩变动原因

• 受国际形势、宏观经济环境影响，下游半导体芯片、液晶显示行业景气度下滑，市场需求疲软。
• 公司产品价格调整与市场需求疲软导致营业收入减少。
• 研发投入增加，影响利润水平。

产能与市场地位

• 产能：三氟化氮年产能9,250吨（全球第二），六氟化钨年产能2,230吨（全球第一）。
• 客户覆盖：服务包括台积电、铠侠、美光、海力士等在内的全球知名集成电路企业，以及京东方、TCL科技等显示行业巨头。

募投项目进展

• 项目投产：735吨高纯电子气体项目、3250吨三氟化氮项目、500吨双（三氟甲磺酰）亚胺锂项目、1500吨高纯氯化氢扩建项目均已投产。
• 新品开发：正在研发21种高纯电子气体的关键技术，以适应集成电路和半导体生产的需求。

投资建议

• 预计2023-2025年归母净利润分别为3.35/4.21/5.20亿元，对应PE分别为46/36/30倍。
• 考虑到公司产能扩张和业务成长性，维持“推荐”评级。

风险提示

• 下游需求低于预期。
• 市场竞争加剧。
• 原材料价格上涨。