人形机器人指数表现
- 人形机器人指数本周上涨0.48%，板块整体维持震荡格局。
- 估值层面，指数PE环比提升0.84%，当前估值处于近三个月87.88%分位。
- 涨幅前三公司：安达智能（+37.86%）、沃尔德（+32.71%）、祥明智能（+31.92%）。
- 跌幅前三公司：禾信仪器（-13.1%）、天奇股份（-11.84%）、五洲新春（-11.73%）。
中国人形机器人行业
- 资本加注人形机器人认知与决策层能力，智能化突破成为影响行业预期的核心变量。
- 春节期间，人形机器人登上春晚舞台，展示动态控制与精细化操作能力。
- 融资层面，多家企业密集披露融资进展，资金用途指向大模型与“机器人大脑”研发。
- 例如，因时机器人完成C1、C2两轮合计数亿元融资；智平方完成B轮系列融资，规模超10亿元、估值过百亿元；千寻智能连续完成两轮融资，合计接近20亿元。
全球人形机器人行业
- 机器人产能布局向东南亚外延，泰国投资促进委员会批准五家中国企业在东部经济走廊投资超过100亿泰铢建设人形机器人零部件生产基地。
- 智元机器人（AGIBOT）已与泰国合作伙伴开展战略对接，并在智慧旅游等场景进行应用展示。
后续潜在催化
- 整机竞争加剧，建议关注机器人“智能层”竞争格局变化。
- 手机厂商跨界布局，荣耀宣布将于2026年3月MWC期间发布首款面向消费级市场的人形机器人。
- 特斯拉OptimusV3的发布及量产进展将成为重要观察节点，其技术方案与量产进度将直接影响市场对技术成熟度的判断。
投资建议
- 推荐汇川技术（300124）、三花智控（002050），建议关注恒立液压（601100）。
- 多家人形机器人整机厂商加大资本开支，推进量产节奏，行业竞争主体扩容，整机端竞争强度提升。
- 相关供应链企业在海外加速产能布局，建议关注量产节奏相对清晰、订单确定性较高的头部整机厂商供应链企业。
风险提示
- 人形机器人量产节奏不及预期风险。
- 应用场景拓展不及预期风险。
- 供应链稳定与技术迭代挑战。
