商业航天发展前景广阔，利好先进制造

商业航天发展前景广阔，利好先进制造。政策与市场双重驱动下，商业航天正从技术验证迈向规模化、商业化发展的关键阶段。2025年，中国商业发射占比首次超过一半，商业卫星占比达82%，标志着商业航天已成为中国航天活动的主要增量。蓝箭航天“朱雀三号”和航天科技“长征十二号甲”完成首飞并成功入轨，可回收技术从研发转入实飞验证。

产业蓬勃发展，利好精密零部件与先进制造技术。商业航天产业发展离不开高端装备与先进制造技术支持，包括核心零部件精密制造、运载火箭与卫星总装集成、发射与回收保障。（1）核心零部件：发动机等精密制造直接影响火箭与卫星性能、可靠性与成本，关注在发动机、航天特种轴承等领域有卡位的企业；（2）3D打印：增材制造在制造发动机复杂流道、轻量化结构件等方面优势显著，且能缩短研发周期，在航天领域渗透率稳步提升；（3）精密加工设备及工具：高端五轴联动数控机床、高端刀具等需求持续增长。

商业航天与太空算力共同驱动太空光伏发展，设备端有望率先受益。全球低轨星座规划众多，卫星从通信中继向在轨计算节点演进，单星功率跃升，对能源系统提出刚性需求。太空中太阳能和真空冷却优势明显，部署太空算力中心成本优势显著。目前太阳翼电池片主流是砷化镓路线，成本较高，HJT、钙钛矿晶硅叠层更具潜力，我国高效电池片设备及技术具有领先性，相关生产设备将显著受益。

投资建议：商业航天发展带来全方位机遇，为具备核心技术壁垒、深度绑定产业链龙头、适应快速迭代和降本增效需求的企业开辟了新的高附加值赛道，关注其后续订单及业绩情况。

风险提示：新技术发展不及预期，发射成本下降不及预期，行业竞争格局恶化。

投资评级说明： 1、行业评级：看好、中性、看淡 2、公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出