烧碱市场
价格方面：截至2026年2月27日，烧碱期货价格2125元/吨，山东32%液碱报价636元/吨，50%液碱报价1020元/吨。
供应方面：开工率84.90%，月度产量339.87万吨，同比+4.60%，周度产量84.00万吨，停车检修损失15.00万吨。
需求方面：氧化铝开工率82.81%，周度产量178.70万吨，港口库存22.20万吨；印染华东开工率24.34%；粘胶短纤开工率88.43%；白卡纸开工率76.81%；阔叶浆开工率91.00%。
进出口：液碱出口30.96万吨，同比+2.88%；固碱出口5.94万吨，同比+57.34%。
生产利润方面：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）265.09元/吨，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-247.71元/吨，西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）716.79元/吨。
库存方面：国内液碱厂库库存54.09万吨，片碱厂库库存4.40万吨。
市场分析：部分贸易商及下游刚需补库，烧碱现货价格小幅提涨。部分液氯下游开工恢复，液氯价格提升，成本支撑减弱。供应端开工率小幅提升，同比高位。节中受物流受限及下游开工降低影响，山东、江苏烧碱库存累库。需求端接货情绪一般，氧化铝厂部分检修，开工小幅下降，且氧化铝再提反内卷导致远期对烧碱需求预期下降，广西氧化铝投产进度延后，市场对烧碱采购情绪观望。非铝节前开工下降，春节期间采购行为减弱，节后开工回升，刚需采购增加。低价仓单对市场情绪有一定压制，主力合约升水较多，后续关注氧化铝开工动态、液氯价格波动及下游采购节奏。
策略：单边：震荡，关注液氯价格波动及下游采购节奏；跨期：SH04-05正套逢高止盈；跨品种：无。
风险：液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝开工变化；下游采购节奏。
PVC市场
价格方面：截至2026年2月27日，PVC主力收盘价4792元/吨，华东基差-182元/吨，华南基差-92元/吨；华东电石法报价4610元/吨，华南电石法报价4740元/吨，华东乙烯法报价4950元/吨，华南乙烯法报价4980元/吨。
供应方面：月度产量214.86万吨，同比+2.49%；PVC开工率82.08%；PVC电石法开工率81.61%；PVC乙烯法开工率83.20%；停车及检修造成的损失量10.97万吨。
需求方面：PVC下游综合开工率17.11%，管材开工率13.60%，型材开工率11.30%，薄膜开工率26.43%；生产企业预售量78.02万吨。
进出口：出口31.41万吨，同比+35.02%；进口2.46万吨，同比+12.99%。
生产利润方面：PVC电石法单品种生产毛利-438.73元/吨，PVC乙烯法单品种生产毛利11.19元/吨，PVC出口利润27美元/吨。
库存方面：PVC厂内库存50.40万吨，PVC社会库存61.56万吨。
市场分析：PVC4月1日起取消出口退税，出口利润缩减预期带动国内抢出口情绪，支撑出口订单持续走强，支撑现货价格。国内下游采购情绪一般，盘面高位成交清淡，下游春节期间开工季节性走弱，节后开工暂未完全恢复。PVC库存季节性累库，盘面回归基本面，价格下跌。后续随着下游复工的逐步恢复，3月两会宏观预期较强以及春检预期逐渐增加，预计价格中枢上移。但需关注抢出口3月中下旬基本结束以及宏观预期变化带来的下行风险。
策略：单边：宽幅震荡，预计先涨后跌；跨期：V05-09逢低正套；跨品种：无。
风险：国内宏观政策扰动；装置检修动态。
