金融期权周度报告：地缘风险攀升、关注隐含波动率变化

市场回顾及总结

新春市场普涨，中证500ETF创年内新高，上证50ETF震荡筑底。市场系统性风险较弱，上证50ETF与科创50ETF正相关性仅0.185。现货市场成交量回升至日均2.44万亿元，情绪较高。期权市场持仓量下降，成交量涨跌互现，2月合约到期影响显著，深证100ETF期权日内成交活跃。

金融期权指标分析

持仓PCR全线上涨，与标的资产走势匹配。仅500ETF、创业板ETF、深证100ETF与科创50ETF期权PCR超1，其中500ETF或接近压力位；上证50ETF期权PCR转升，仍以震荡筑底为主。隐含波动率大幅下降，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别处于历史4.6、2.3分位，做多波动率机会或再现。科创50ETF期权隐含波动率回落至历史40分位，中证500ETF期权仍处相对高位。波动率策略集中于上证50ETF、300ETF期权。期限结构显示，科创50ETF期权近高远低，反映短期波动预期；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权近低远高，短期波动预期较小。

投资策略

1. 方向性策略：逢低配置上证50ETF正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
2. 波动率策略：做多上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率。

风险提示

地缘政治风险可能引发短期避险情绪升温，需关注隐含波动率变化。