核心观点
- 本周权益市场上涨，主要指数普遍上涨，微盘股指数、中证2000和TMT指数表现最佳，科创50、创业板和沪深300表现最差。
- 从累计收益看，微盘股指数、中证500和TMT指数表现最佳，沪深300、创业板和上证指数表现最差。
- 本周80.6%的行业获得正收益，钢铁板块领跑，食品饮料、商贸零售和传媒板块表现最差。
- BETA、流动性和盈利风格因子表现较好，残差波动率、成长和大小盘风格因子表现较差。
- 股指期货市场贴水走势分化，波动率多数上升，IC、IM基差走阔，IF基差收敛。
- 期权市场隐波普降，不利于已持有的买权策略。
关键数据
- 主要宽基指数普遍上涨，中证1000指数上涨4.34%，中证500指数上涨4.32%，中证2000指数上涨3.94%。
- 本周股票市场日均净流出351亿元，资金净流出，不利于日内Alpha积累。
- 融资余额为2.65万亿元，处于极高区间，有利于交易型Alpha积累。
- 中证500、中证1000和沪深300相对沪深300的20日滚动收益分别为3.51%、3.30%和3.45%，均处于较高区间。
- 中证1000、沪深300和中证500的期权CPR分别为0.93、1.21和0.71，显示情绪整体分化，沪深300情绪明显偏多。
- IF、IC和IM基差走阔，市场情绪回落。
- 融资余额为2.65万亿元，处于极高区间，有利于交易型Alpha积累。
- 沪深300、中证500和中证1000的交易热度分别为0.24、0.21和0.22，市场交易额为2.46万亿元。
- 中证1000、中证500和中证2000的盈利利差分别为0.18%、0.84%和-1.15%，沪深300的盈利利差为5.34%。
- 中证1000、中证500和中证2000的股息利差分别为-0.78%、-0.49%和-1.05%，沪深300的股息利差为0.90%。
- TMT板块交易热度为0.38，小微盘等板块交易热度为0.12，全市场交易额为2.46万亿元。
研究结论
- 本周权益市场整体表现良好，中小盘指数相对大盘基准表现强势。
- 衍生品市场情绪显示沪深300情绪偏多，但期货基差走阔，市场情绪回落。
- 融资余额处于极高区间，有利于交易型Alpha积累。
- 盈利利差方面，沪深300表现较好，中小盘指数表现较差。
- 股息利差方面，沪深300表现较好，中小盘指数表现较差。
- 交易拥挤度方面，TMT板块和小微盘等板块交易热度正常。
- 总体来看，市场整体收益多数为正，有利于持有型Alpha积累，但风格收益差的波动率下降，行业相关性系数处于较低区间，预计对Alpha积累不利。
