金工股票策略环境监控周报：本周宽基指数上涨，维持股票多头及对冲策略中性偏谨慎观点

权益市场回顾

• 主要宽基指数回顾：本周多数宽基指数上涨，波动率多数下降。短期市场活跃度处于中高位置，5日滚动日均成交额占比为1.89万亿元，20日滚动日均成交额占比为1.76万亿元。权益行业指数方面，通信板块领跑，收益率最高为6.27%。
• 权益风格因子回顾：大小盘、BETA、中盘因子表现较好，收益率分别为1.08%、1.02%、0.84%。巨潮风格指数中，中盘成长、小盘成长、大盘成长收益率最高，分别为1.46%、1.05%、0.86%。
• 股指期货市场回顾：贴水走阔，波动率普跌。IF基差走阔，IC、IM基差收敛，对冲预估影响中性产品平均收益。
• 期权市场回顾：隐波普升，预计有利于买权和套利策略。

策略环境监控

• 中性及指增策略日内Alpha环境监控：整体不利于日内Alpha积累，资金净流出，不利于日内Alpha积累。
• 中性及指增策略交易型Alpha环境监控：整体不利于交易型Alpha积累，股票分化度处于较高区间，但大盘风格为主，整体能打败基准指数的股票数量回落。
• 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控：预计不利于持有型Alpha积累，市场整体收益多数为负，个股截面波动率处于较高区间，指数外获利能力偏紧。
• 中性策略对冲环境监控：基差波动率微幅上升，成本管控压力呈现分化，IC、IM基差收敛而IF基差走阔。

未来策略研判

• 20日滚动收益：中证1000、中证2000、中证500相对沪深300收益处于正常区间。
• 衍生品期货情绪维度：IC、IM基差收敛而IF基差走阔，市场情绪有所修复。
• 风险偏好：融资余额为2.49万亿元，处于极高区间，风险偏好较高。
• 交易热度：市场交易额为2.05万亿元，处于极高区间。
• 风格关注倍数：中证1000、中证500、中证2000处于正常区间。
• 盈利利差：中证1000、中证500、中证2000盈利利差处于正常区间或较低区间。
• 股息利差：中证1000、中证500、中证2000股息利差处于正常区间。
• 小微盘及TMT交易拥挤度：TMT板块交易热度为0.38，小微盘等板块交易热度为0.12，全市场交易额为2.05万亿元。