艾罗能源Q4亏损主要因发货量下降导致Q1排产上升显著

2026-03-02 未知机构杨静🍦

事件与业绩概述：公司发布业绩快报，全年实现营收40.8亿元（同比+32.8%），归母净利润1.16亿元（同比-43.2%），扣非归母净利润0.64亿元（同比-54.5%）。其中Q4单季度营收10.54亿元（同比+58%），但归母净利润及扣非归母净利润转亏，主要因发货量下降（控制欧洲库存）导致环比下滑。
发货情况：Q4单月发货量下降，12月约2亿元，主要受库存控制影响（Q3生产量大于销售量）；Q1排产升至18亿元，预计主要受澳洲市场带动。
收入目标：公司上调2026年销售目标至75亿元，其中按地区拆分：澳洲12亿元（翻倍，户储为主）、欧洲50亿元；按类型拆分：大储10-15亿元（欧洲为主）、工商储12亿元、户储80万台41亿元（欧洲占25亿元）、微逆和并网逆变器8.5亿元（欧洲近5亿元）。此外，热泵（目标3亿元+）、英国市场等有望贡献增长。
费用与估值：全年费用约12-13亿元，水平较高但研发费用等无显著增长。若2026年收入达75-80亿元，公司有望获得约20倍估值。