天然橡胶及20号胶：轮胎环比去库

天然橡胶及20号胶市场观察总结

市场情况

• RU天然橡胶：主力05合约下跌，销地、越南、泰国、产地价格变动明显。
• NR 20号胶：主力05合约下跌，新加坡TF主力05合约下跌，烟片胶、船货、人民币混合胶价格变动明显。
• BR丁二烯橡胶：主力05合约上涨，山东地区、华东市场、华南地区价格变动明显。

重要资讯

• 全球轻型车销量下降，中国市场受政策影响明显。
• 欧洲汽车市场销量下降，纯电动汽车和混合动力汽车市场份额增长。
• 美国轮胎进口数据，中国、泰国轮胎进口情况。
• 泰国天然橡胶出口数据，对中国出口情况。
• 美国汽车及零部件新订单增长。
• ANRPC预测2026年全球天然橡胶市场供不应求，产量增长预期。

逻辑分析

• 国内M1、M2增速及剪刀差变化。
• 上期所RU合约库存变化，能源中心NR合约库存去库。
• 山东地区全钢、半钢轮胎产线开工率变化。
• 1月国内汽车库存预警指数变化。
• 2025年12月ANRPC成员国总产量减产。
• 2025年12月国内进口标胶、复合及混合胶数据。
• 2025年12月国内轮胎开工率变化。
• 2月至今国内干胶库存变化。
• 2025年12月泰国天然胶乳生产毛利变化。

交易策略

• 单边：RU主力05合约少量试空或观望，NR主力05合约观望或少量试多。
• 套利（多-空）：RU2605-RU2609观望或减持观望。
• 期权：观望。

核心观点与结论

• RU天然橡胶市场受轮胎库存变化、全球汽车市场表现、ANRPC产量预测等因素影响，呈现区间震荡走势。
• NR 20号胶市场受库存去库、进口数据、轮胎开工率等因素影响，表现相对稳健。
• BR丁二烯橡胶市场受供需关系影响，价格呈现上涨趋势。
• 整体而言，天然橡胶及20号胶市场需关注全球汽车市场、供需关系、政策变化等因素，进行综合判断。