天然橡胶及20号胶月报：天然胶合约保持热度，区内与轮胎库存环增

天然胶合约保持热度，区内与轮胎库存环增 商品宏观报告 天然橡胶及20号胶月报 2023年10月29日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 微博： RU合约换手率报收2.41倍，连续3周位于全商品第三位，仅次于持续火热的碳酸锂与原油。10月至今，RU&NR合约换手率报收1.56倍，同比上涨+73.5%，9月为上涨 +56.9%。保持资本关注有利于估值抬升。 广东地区浓缩胶乳报收9600元/吨，同比上涨+8.0%。与此同时，海南地区胶水升水云南地区约+1600元/吨。浓缩胶乳仍被低估，其非标基差存走强空间。日胶去库：截至9月末烟片胶交割库存报收0.65万吨，同比累库+49.0%，连续4旬边际去库。导致JRU近月高升水。 青岛保税区区内库存含NR仓单报收18.88万吨，环、同比累库。同期，国内全钢轮胎产线成品库存报收41天，半钢轮胎产线成品库存报收36天，整体同比去库-16.3%，前值为-17.4%，连续2周边际累库。9月，美国汽车及零部件就业人数在车企罢工的背景下仍保持环比增长，报收108.0万人，同比增加+4.9%，连续5个月增幅放缓。但实际上，美国车 企工人罢工已持续了40多天，至今已造成至少77亿美元的损失，轮胎出口需求可能回落。宏观方面，美债维持高收益，吸引投资资金，美股受此影响持续走弱。 基本面转弱。 目录 一、说明6 二、总览7 三、宏观供应9 1、全球数据9 A.ENSO（厄尔尼诺&南方涛动）9 2、海外数据10 A.泰国10 B.巴拉特（印度）11 3、国内数据14 A.广东省广州市最高气温14 四、微观供应15 1、全球数据15 A.绝对价格15 2、海外数据15 A.泰国胶水产品15 B.泰国橡塑行业劳动成本16 C.净出口量16 D.表观消费量18 3、国内数据20 A.表观消费量20 B.国内胶水产品21 C.台湾橡塑业22 五、贸易流通24 1、全球数据24 A.东南亚六大主产国平衡表24 2、海外数据25 A.日本JRU库存25 B.运价指数-波罗的海干散货25 C.东南亚标胶加工利润26 3、国内数据27 A.青岛保税区库存27 B.RU仓单库存27 C.换手率-RU&NR28 4、现货价差季节性28 A.绝对价格28 B.全乳老胶基差29 C.泰国混合基差30 D.越南3L基差37 E.国产标二基差39 F.泰国烟片基差43 G.泰标（美元）基差46 H.非标（美元）基差46 5、期货价差季节性48 A.RU月差48 B.NR月差51 C.TF月差55 D.RU-NR59 E.RU-TF60 六、微观消费62 1、海外数据62 A.马来西亚其他乳胶制品消费量62 B.瑞典橡塑业PPI63 C.汽车消费-美国63 D.汽车消费-日本67 E.汽车消费-韩国70 2、国内数据71 A.轮胎产销71 A.轮胎出口73 B.汽车消费76 七、宏观消费79 1、海外数据79 A.综合领先指标-欧洲四国79 B.新增订单-美国制造业79 C.产能利用率-美国制造业80 D.权益市场83 E.外汇储备92 F.工业生产指数95 G.失业率-韩国97 H.进口量97 2、国内数据99 A.橡塑业用电量99 A.集成电路产量99 B.行业市净率100 八、宏观信用102 1、海外数据102 A.名义货币指数102 B.美国联邦基金利率105 C.票面利率-美国10年期国债105 D.M1-日本106 E.泰国内债107 2、国内数据108 A.M1108 B.M2109 C.中债新综合指数109 一、说明 1.【阅读指南】 a)点击目录可直接跳转至章节。 b)合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海20号胶合约；RT——新加坡烟片合约；TF——新加坡20号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本20号胶合约。 c)颜色归类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。 2.报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。将关注数据的数量控制在40个，提高整体相关。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3.由于引入了由经合组织发布的“M1-日本”，剔除与之高度相关的“出口量-日本客 车”、“工业生产指数-日本梭织面料”、“M1-波兰”。（此条更新至2023年11月4日） 4.新增由海关总署发布的“出口量-中国翻新轮胎”、“出口额-中国乘用车新胎”、“出口均价-中国自行车新胎”、“出口量-中国自行车新胎”。（此条更新至2023年11月4日） 5.由于自身相关性不足，剔除“行业指数-欧盟建筑业”。（此条更新至2023年11月4 日） 二、总览 图表1：关键基本面数据概览（截至：2023年10月27日） 库存量中国青岛保税区内 库存量中国青岛保税区外 周度数据 43周/本周 18.9万吨 63.9万吨 42周/1周前 18.3万吨 64.9万吨 41周/2周前本周同比 2.3 0% 8.76% 1周前同比 1.5 0% 8.80% 2周前同比 月度数据 南方涛动全球 NINO3.4 全球 最低气温泰国曼谷 最高气温印度孟买 最高气温中国广州 劳动力指数中国台湾 橡塑业 经常薪资中国台湾 橡塑业 9月/1月前 -13.6 24℃ 31℃ 32℃ 8月/2月前 -12.7 26℃ 31℃ 33℃ 3.59万新台币 7月/3月前 -4.3 1.3℃ 25℃ 29℃ 34℃ 80.7点 3.59万新台币 1月前相对变动 -14.44% 15.2 2 % 4.66% 16.92% 2月前相对变动 -11.03% 14.32% 0.09% 18.09% -10.87% 3月前相对变动 -12.92% 14.38% 10.80% -2. 20% 18.09% -25.80% -11.16% 库存差中国RU合约 小计-期货 库存量中国NR合约 小计 周度数据43周/本周 2.10万吨 7.61万吨 42周/1周前 2.44万吨 7.28万吨 41周/2周前本周同比 -4.84% 40.27% 1周前同比 -4.54% 32.45% 2周前同比 月度数据 劳动成本指数泰国 橡塑业 净出口量泰国天然橡胶 净出口量印度尼西亚 天然橡胶 净出口量越南天然橡胶 表观消费量马来西亚 天然橡胶 表观消费量印度 天然橡胶 运价指数波罗的海 干散货 9月/1月前 1393点 8月/2月前 93.7点 34.61万吨 16.75万吨 11.30万吨 4.76万吨 12.70万吨 1150点 7月/3月前 93.4点 33.25万吨 19.38万吨 9.95万吨 4.07万吨 10.04万吨 1040点 1月前相对变动 -17.58% 2月前相对变动 -5.23% 1.83% -4.58% 27.31% -27.26% 15.10% -20.19% 3月前相对变动 -0. 66% 4.93% -6.72% 21.84% -27.77% 17.24% -22.35% 降雨量泰国 产量加权 零售量中国 乘用车厂家 周度数据 1.24mm 43周/本周 4.55mm 5.96万辆 42周/1周前 4.00mm 5.36万辆 41周/2周前 -5.71% 本周同比 -5.46% 7.44% 1周前同比 -5.25% 7.57% 2周前同比 月度数据 换手率中国 RU&NR 价差中国 RU01&近月 出口量美国 汽车 就业人数美国汽车工业 新增订单美国 汽车及部件 销量日本 商用车 出货量美国 汽车及部件 9月/1月前 1.59倍 1410 108.0万人 627.3亿美元 7.41万辆 8月/2月前 0.76倍 1063 107.1万人 633.5亿美元 5.98万辆 632亿美元 7月/3月前 0.96倍 1068 0.88万辆 107.3万人 630.8亿美元 5.81万辆 631亿美元 1月前相对变动 3.2 1% 0.35% 15.18% 12.35% 13.24% 2月前相对变动 0.12% 0.22% 15.56% 12.00% 11.76% 17.73% 3月前相对变动 0.39% -0.32% -8. 76% 15.90% 11.20% 11.33% 17.77% 产能利用率中国 全钢轮胎 库存天数中国全钢轮胎 周度数据 65.3% 43周/本周 65.2% 41天 42周/1周前 64.3% 40天 41周/2周前 20.15% 本周同比 14.14% -10.87% 1周前同比 5.40% -13.04% 2周前同比 月度数据 库销比美国 汽车及零件 保有量日本乘用车 保有量中国机动车 保有量中国 汽车 中债综合指数中国 出口额中国 轮胎 销量中国 乘用车 9月/1月前 4.30亿辆 3.30亿辆 232.6 18.2亿美元 248.7万辆 8月/2月前 1.71% 4.29亿辆 3.30亿辆 232.7 19.0亿美元 227.3万辆 7月/3月前 1.68% 6218万辆 4.28亿辆 3.29亿辆 231.5 19.6亿美元 210.0万辆 1月前相对变动 4.63% 4.63% -6.26% 5.17% 6.65% 2月前相对变动 24.23% 6.01% 6.01% -5.14% 6.06% 6.96% 3月前相对变动 20.01% 13.72% 7.27% 7.27% -5.09% 7.55% -3.40% 产能利用率中国 半钢轮胎 库存天数中国半钢轮胎 周度数据 73.1% 43周/本周 72.6% 36天 42周/1周前 72.5% 36天 41周/2周前 18.61% 本周同比 7.50% -21.74% 1周前同比 7.75% -21.74% 2周前同比 月度数据 注册量韩国 SPV 产能利用率美国 纺织厂 产能利用率美国 木制品 产能利用率美国采矿业支持 产能利用率美国 采石业 利率美国 十债票面 利率美国 联邦基金 9月/1月前 66.6% 80.9% 70.9% 87.9% 4.38% 5.33% 8月/2月前 13.55万辆 67.3% 79.0% 71.2% 85.5% 4.17% 5.33% 7月/3月前 13.48万辆 68.7% 78.4% 72.9% 89.2% 3.90% 5.12% 1月前相对变动 -4.66% -9.32% -12.18% -1. 36% 15.35% 26.40% 2月前相对变动 -20.37% -4.21% -9.84% -9.54% -2. 83% 15.97% 25.79% 3月前相对变动 -17.18% -4.46% -9.43% -6.64% -1. 74% 16.67% 24.98% 月度数据 价格指数美国 标普500 大盘股指表现新加坡 交易所 蓝筹指数表现马来西亚 证券交易所 行业市净率中国 保险 行业市净率中国 电子 产量中国 集成电路 M1中国 9月/1月前 4409点 1424.2 1.06倍 2.79倍 305.3亿块 67.8万亿元 8月/2月前 4457点 3233.3 1451.9 1.05倍 2.95倍 312.3亿块 68.0万亿元 7月/3月前 4508点 3374.0 1459.4 1.02倍 2.98倍 291.5亿块 67.7万亿元 1月前相对变动 -4.40% 0.35% -14.95% 0.40% -15.37% -1. 02% 2月前相对变动 -6.47% -7.36% -5.21% -16.25% 0.7 0% -17.30% -0. 66% 3月前相对变动 -7.81% -5.97% 1.1 7% -17.61% 1.2 5