利率债市场周度复盘：权益走强叠加美伊冲突爆发，债市收益率先上后下

春节后第一周，债市收益率呈现先升后降的走势。初期，权益市场走强和美伊冲突爆发导致避险情绪升温，叠加交易盘止盈压力，债市收益率上行。具体来看，1y国债活跃券收益率上行1.92BP至1.30%，10y国债活跃券收益率上行1.19BP至1.79%，30y国债上行1.05BP至1.235%。其中，央行在本周整体净回笼4614亿元，资金面均衡宽松，1y国股行存单发行利率下行至1.59%。周二央行净回笼9264亿元，资金面平稳均衡，权益震荡偏强，债市成交清淡，多数期限收益率波动不大。周三央行净投放3095亿元，资金面由紧转松，权益震荡偏强，股债跷板效应叠加机构止盈，收益率震荡回调，10年国债回到1.8%上方。周四央行净回笼795亿元，权益市场高位回调，止盈情绪升温，10y国债收益率最高上行至1.8140%。周五央行净投放2690亿元，央行下调远期售汇业务的外汇风险准备金率，债市情绪修复，配置盘进场，10y国债活跃券回到1.8%附近。周六央行延续净投放，美伊局势升级，避险情绪升温，10y国债活跃券下行1.2bp至1.79%。从收益率曲线形态来看，国债期限利差收窄，国开债期限利差走扩。下周关注重点包括：基本面方面，PMI预计保持荣枯线以下；两会政策力度预计持平，GDP目标维持5%左右；资金方面，资金面大概率保持平稳，关注央行续作情况；海外方面，美伊冲突风险持续攀升，全球避险情绪升温，需关注全球股市、原油、黄金等资产的波动风险。