重大事项点评：阿里即将推出千问 AI 眼镜，端侧 AI 落地有望加速

2026-03-01 - 华创证券张东旭

核心观点：华创证券维持康耐特光学“强推”评级，目标价69.80港元。阿里即将发布千问AI眼镜，加速端侧AI落地，利好智能眼镜产业链，康耐特光学作为镜片制造龙头企业，有望受益于智能眼镜放量。
关键数据：康耐特光学总股本50,692.50万股，总市值312.27亿港元，资产负债率22.61%，每股净资产5.24元。
催化剂分析：公司积极布局智能眼镜赛道，海外客户合作项目增加，国内客户重点项目已实现交付。Meta上调Ray-Ban产能、千问大模型升级，智能眼镜生态硬件协同成型，放量可期。
投资建议：康耐特光学深耕眼镜制造，内外销齐头并进，结构升级带动盈利能力改善。已与多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。预计2025-2027年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，对应PE为49/40/32倍。参考可比公司估值，给予2026年估值为45倍，对应目标价69.80港元。
风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。