AI周观察：OpenAI开启1100亿美元融资，英伟达财报表现良好

摘要

• 本周海外AI应用中，Gemini与Claude活跃度上升，ChatGPT微降；国内因春节假期多数应用活跃度下降。
• OpenAI开启创纪录1100亿美元融资，投前估值7300亿美元，获亚马逊、软银及英伟达注资，并达成基础设施与算力合作。
• 阿里宣布首款千问AI眼镜将于2026年MWC揭晓，并于3月2日预售，预计整合淘宝支付宝等生态。
• 谷歌发布基于Gemini3.1Flash Image架构的Nano Banana2生图模型，画质升至4K，修复中文乱码，提升多角色一致性与复杂场景融合能力。

海外市场行情回顾

• OpenAI开启1100亿美元融资：投前估值达7300亿美元，亚马逊领投500亿美元，软银和英伟达各投300亿美元。
• 战略合作：OpenAI与亚马逊达成战略合作，并与英伟达确定下一代推理算力合作。
• 阿里千问AI眼镜：首款千问AI眼镜将于2026年MWC揭晓，3月2日预售，整合淘宝及支付宝等生态。
• 谷歌Nano Banana2模型：基于Gemini3.1Flash Image架构，输出分辨率升至4K，修复中文乱码，支持多角色一致性及复杂场景融合。

英伟达：25Q4财报良好，但需观察下游客户未来资本开支

• 营收表现：2025年第四季度（FY2026Q4）营收680亿美元，同比增长73%；数据中心收入620亿美元，同比增长75%，环比增长22%，主要由Blackwell持续强劲表现及Blackwell Ultra放量推动。
• 全年数据中心业务：全年收入1940亿美元，同比增长68%。
• 毛利率：第四季度GAAP和非GAAP毛利率均为75%，环比提升。
• 未来展望：预计2026年第一季度（FY2027Q1）总收入780亿美元，大部分增长来自数据中心；全年毛利率预计维持在70%中段水平。
• 网络业务：本季度收入110亿美元，同比增长超过3.5倍，主要由NVLink、Spectrum-X以太网和InfiniBand强劲采用推动。
• GTC大会预期：将围绕Rubin平台量产节奏、Vera CPU角色、NVLink 6与Spectrum-X系统级优势等展开。
• 下游客户资本开支：微软、亚马逊等科技巨头持续提升AI基础设施投资，但需关注其资本开支放缓或转向自研ASIC对英伟达的影响。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期。
2. 中美科技领域政策恶化。
3. 智能手机销量不及预期。