2026年2月13日 金融部|张瑶王亚楠姜力
摘要
2025年，担保机构在政策引导与市场需求双重作用下聚焦主业推进业务转型，对科技创新领域的支持力度增强，普惠领域的支持不断深化，风险缓释作用进一步凸显，债券担保余额回升，贷款担保业务拓展意愿提升。市场化担保机构资产安全性及流动性整体保持良好，表内债务管理压力整体较小，资本水平整体充足，整体信用质量保持高位稳定，政府性融资担保机构信用质量仍分化较为明显。展望2026年，行业将在深化政策性职能与探索市场化创新中推进业务持续转型，头部担保机构将继续占据主导地位。尽管面临经济环境复杂、局部信用风险暴露等多重挑战，但在金融监管全面加强、财政政策持续优化的支持下，行业风险抵御能力有望增强，整体信用质量将维持稳定。
一、行业供给能力分析
- 资本充足性：市场化担保机构资本水平整体较为充足，未来业务拓展空间较大；政府性融资担保机构资本补充压力相对较大。预计2026年，担保机构资本水平仍将延续分化特征，市场化机构的资本水平整体保持充足，部分机构将继续通过发行债券等方式提升资本实力，政府性融资担保机构资本补充需求持续且难度相对较大。
- 资产结构及质量：市场化担保机构资产安全性及流动性整体保持良好，但投资业务与担保业务的客户重合及业务拓展区域集中等问题仍存在一定潜在风险。预计2026年，担保机构应收代偿款占比仍保持较低水平，投资策略将保持稳健，资产质量整体保持较好水平，但仍需对客户与区域集中度保持关注。
- 流动性：市场化担保机构的资产负债率整体较低，但部分机构为提升自身盈利进行外部融资开展投资业务，导致有息债务占比较高。预计2026年，担保机构仍将通过保有高流动性资产对有息债务形成一定覆盖，流动性风险整体可控，但需关注担保机构举债资金的应用效率以及长期的偿债能力变化情况。
二、行业需求匹配能力分析
- 债券担保业务：2025年，担保机构风险缓释作用进一步凸显，债券担保余额回升。预计2026年，担保机构债券担保业务仍以城投债为主，新兴领域业务拓展将是其探索新业务增长点的重要方向，担保债券品种结构将趋于多元化。但城投债发行政策约束及市场利率低位运行等背景下，业务转型面临一定不确定性，加之针对创新债券品种的风控机制与定价模型尚不成熟，担保机构债券担保业务拓展面临多重挑战。
- 贷款担保业务：2025年，担保机构对贷款担保业务拓展意愿提升，政府性融资担保机构贷款担保业务聚焦支小支农，且政府性融资担保体系不断完善。预计2026年，创新类业务产品的持续探索仍为担保机构贷款担保业务差异化竞争的重点方向，政府性融资担保机构的服务广度和深度继续扩大，并有望获得更多的政府支持。
三、行业产业链地位分析
2025年，担保机构持续发挥服务实体经济功能，且在债券担保市场中的份额提升。预计2026年，担保机构作为连接地方金融与实体经济的关键节点、债券担保市场核心供给主体的地位不会改变，业务结构将进一步优化，同时债券担保市场的头部集中效应仍显著。
四、行业创新能力分析
2025年，担保行业从传统融资中介升级为服务实体经济重点领域的战略支点，担保机构积极响应，服务重心全面聚焦科创、绿色和普惠等领域，创新推出专项产品及协同合作模式，提升金融服务质效。预计2026年，担保机构债券担保业务拓展面临良好的政策机遇，同时贷款担保业务将持续探索产品与合作模式创新，担保机构将在高效服务国家战略与金融“五篇大文章”的过程中实现自身发展新突破。
五、行业信用评级情况分析
2025年，主要开展债券担保业务的市场化担保机构整体信用水平保持高位稳定，政府性融资担保机构信用质量仍分化较为明显。预计2026年，在强监管背景下，市场化担保机构风险管控能力将稳步提升，并对我国融资担保行业整体信用质量形成支撑，行业整体信用质量将维持稳定。
六、周期发展展望
2025年，担保机构继续聚焦主业推进业务结构转型，对科技创新领域的支持力度增强，普惠领域的支持不断深化，业务品种逐步多元，债券担保业务规模回升，贷款担保业务拓展意愿提升。市场化担保机构资产安全性及流动性整体保持良好，表内债务管理压力整体较小，资本水平整体充足，整体信用质量保持高位稳定，政府性融资担保机构信用质量仍分化较为明显。展望2026年，在国家政策引导下，担保机构业务结构转型将持续推进，债券担保和贷款担保业务均将面临新的机遇与挑战。金融监管全面加强和财政政策持续优化将为行业提供支撑，整体信用质量将维持稳定。
