大公资信：强监管态势仍将延续 政策性职能更加突出——融资担保行业2020年信用风险展望

融资担保行业2020年信用风险展望

1. 监管政策：融资担保行业的监管体系将继续完善，政府性担保公司和再担保公司将继续聚焦支小支农的担保主业，融资担保公司担保债券新增额或将放缓，部分公司将面临较大的资产结构调整压力，政府性担保公司的盈利能力仍将承压，部分大中担保机构面临资本补充的压力。

2. 行业规模：融资担保行业整体呈现减量提质的趋势，预计2020年，融资担保公司担保债券余额将继续小幅增长，新增担保额增速或与2019年持平。

3. 业务结构：间接融资担保业务规模继续收缩，以债券担保为主的直接融资担保整体快速增长，已成为大中型融资担保公司最主要业务构成。

4. 资产质量：融资担保公司的投资类资产和贷款类资产的信用质量仍面临一定挑战，同时为应对监管新规对担保公司资产配置的要求，部分自有资金投资比例超标的担保公司面临较大的资产构成调整压力。

5. 盈利能力：担保公司盈利能力承压，原因是资产分级管理制度的逐步实施，担保费率进一步下调。

6. 流动性：大中型融资担保公司流动性压力较小，且随着资产结构的进一步调整，融资担保公司流动性风险整体可控。

7. 资本充足：发债融资担保公司的资本金仍较为充裕，但部分前期业务发展激进的融资担保公司担保业务放大比例接近监管红线，预计2020年或将通过增加实收资本、发行永续债来提高净资产水平。

8. 信用质量：拥有公开评级的担保公司信用水平整体较高，且高信用水平融资担保公司以省级国有、全国股份制担保公司为主，预计2020年融资担保公司的信用质量将总体保持稳定。