政策引导下的转型深化与分化加剧——金融租赁行业2026年信用风险展望

2025年，中国金融租赁行业在经济稳中有进、新旧动能转换的背景下，呈现稳中向好的发展态势。行业核心观点如下：

一、行业供给能力分析

• 负债规模：2024年末总负债达3.94万亿元，增速放缓至7.67%，受监管趋严和业务转型影响。全国性银行系金融租赁公司占比近70%，增速较高；地方性及非银行系增速明显下降。
• 负债结构：同业借款占比约75%，为主要资金来源。全国性银行系凭借股东背景优势，低成本资金获取能力更强。

二、行业需求匹配能力分析

• 资产规模及结构：2024年末总资产4.58万亿元，增速放缓至7.67%。全国性银行系占比约68%，增速保持增长。直租和经营租赁业务占比提升至42.68%，科技金融、绿色租赁、普惠金融等领域增长显著。
• 资产质量：不良率平均值为0.80%，保持稳定。部分依赖地方政府项目或周期性行业的机构面临下行压力。
• 资本充足性：平均资本充足率15.12%，同比上升1.26个百分点。非银行系资本充足水平明显高于银行系。

三、产业链地位分析

• 市场利率：资金市场流动性充裕，利率中枢下行，降低融资成本，但净利差收窄压力持续。
• 盈利分析：29家金融租赁公司净利润正增长，总资产收益率保持稳定。全国性银行系盈利水平低于地方及非银行系。

四、创新能力分析

• 政策导向：监管政策引导行业回归“融物”本源，严守风险底线，推动专业化、特色化转型。
• 金融科技：大型金融租赁公司加速金融科技布局，中小机构相对滞后，主要围绕智能风控和运营效率提升。

五、信用表现分析

• 债券发行：2024年以来金融债发行放量，信用债融资成本下降。1-10月绿色信用债发行130亿元。
• 违约与评级：31家公开评级机构中28家为AAA级，1家评级调高。

六、周期发展展望

• 2026年预测：政策将持续聚焦先进制造、绿色转型等领域，推动“真租赁”转型。行业资本水平将保持充裕，但区域分化和行业集中度带来的信用风险需关注。利差收窄对资产定价和成本控制提出更高要求。头部机构将加快布局重点产业，部分中小机构需通过专业化运营增强竞争力。

研究结论：中国金融租赁行业信用状况将保持稳定，但需关注区域分化、行业集中度及监管趋严带来的挑战。行业将继续深化转型，优化资产结构，提升核心竞争力。