沪镍周报：宏观面与基本面多空交织，行情维持震荡运行

和合期货沪镍周报（20221017-20221021） ——宏观面与基本面多空交织，行情维持震荡运行 李喜国 期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558 邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn 摘要： 外围宏观美联储在上周三加息75个基点，并且表示还会有多次大幅加息，助推了美元指数保持强势，有色、原油等商品上方压力重重。这是所有与美元挂钩的商品绕不开的大背景。基本面上看，上游镍矿进口环比开始下降，但供应情况尚可，印尼镍产品出口逐渐释放，高冰镍、MHP出口有所增加。而下游需求端尤其是不锈钢产量增加明显，新能源市场也表现强劲叠加镍库存仍处较低位置，市场形成短期供应偏紧局面。 综合看，镍长期利空压力较重，短期受宏观因素、进口成本增加、资金炒作、下游需求确有好转等因素影响出现反弹。操作上，建议短期跟随行情逢低介入，而中线则等待反弹不动后逢高布局空单。 风险点：政策及资金扰动、需求真实情况反馈、印尼出口政策、地缘政治 目录 一、本周重要资讯回顾.................................- 3 - 二、期货行情回顾.....................................- 3 - 三、现货市场分析.....................................- 4 - 四、沪镍供需情况分析错误！未定义书签。 五、综合观点及后市展望...............................- 5 - 风险揭示：..- 7 - 免责声明：..- 8 - 一、本周重要资讯回顾 1、据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为2.5%，加息75个基点的概率为97.5%；到12月累计加息100个基点的概率为0.5%，累计加息125个基点的概率为22.5%，累计加息150个基点的概率为77.0%。 2、印尼海事和投资协调部（KemenkoMarves）确认印尼对镍下游半成品（NPI）征收出口关税将于今年生效。海事协调部矿业助理副手TubagusNugraha近期在雅加达GrandKemang酒店会面时表示：“今年应该已经完成，我们与相关部委和机构仍在讨论它。”。 3、近日世界第五座、亚洲第一座金川镍闪速熔炼炉，历经一个多月全面冷修后，正式点火烘炉。这次检修创造了镍闪速炉30年以来冷修新纪录，检修完 成后，闪速炉系统镍精矿年处理量提升至85万吨。 4、美国总统JoeBiden与电池企业高管举行视频会议，华盛顿白宫。10月 19日，Biden宣布美国政府将拨款28亿美元补贴20家美国电池制造商，用于 推动电动车使用的锂、镍、石墨电池技术研发，目标在2030年提升美国电动车销售占比至50%。Biden指出全球目前75%汽车电池由中国制造，美国政府正采取行动以「重新回到游戏」。 5、印尼实施出口禁令后，莫罗瓦利工业园区的镍矿投资翻两番 二、期货行情回顾 沪镍期货区间震荡为主 图1：沪镍期货走势 数据来源：博易大师和合期货 本周沪镍主力合约NI2211区间震荡为主。本周宏观与基本面消息混杂，多空方向不明，盘面来回拉锯，多空争夺剧烈却又无力真正突破。 三、现货市场分析 截至10月21日，上海金属网现货镍报价：191100-196400元/吨，涨1700 元/吨，金川镍现货较常州2211合约升水17050元/吨，较沪镍2211合约升水 9200元/吨，俄镍现货较常州2211合约升水11750元/吨，较沪镍2211合约升 水3900元/吨。 图2：金川镍板价格数据来源：Wind和合期货 图2：硫酸镍价格数据来源：Wind和合期货 现货市场近日表现平平，部分商家小量出货，多数人反映价高，几无成交。俄镍供应有所增多，除了进口货抵达外，部分交割货源已经流出，升水开始下调，四、沪镍供需情况分析 1、镍供给情况 Mysteel最新统计数据显示，14港港口镍矿库存974.08万吨，同比增加3.86%，周环比增加0.72%。 镍铁方面，9月份国内镍铁产量3.03万金属吨，同比增加1%，月环比增加5.21%；分地区来看，闽粤桂地区产量1.30万金属吨，山东地区0.67万金属吨， 江苏地区0.53万金属吨，内蒙地区0.24万金属吨，非主产区0.2万金属吨，辽 宁地区0.09万金属吨。2、镍需求情况 9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨，增加28.49万吨，预计月环比增11.94%，其中：200系85.5万吨，环比预计增加7.24万吨，涨幅9.25%，同比增加5.86%。300系142.2万吨，环比预计增加11.87万吨，涨幅9.11%，同比增加5.13%；400系39.3万吨，环比预计增加9.38万吨，涨幅31.39%，同比减30.64%。 3、镍库存情况 10月20日LME镍库存53910吨，较前一周上升1338吨。10月20日， 上海期货交易所镍库存1643吨，较上一周减少33吨。 图4：LME镍库存 数据来源：Wind资讯和合期货 图5：沪镍库存 数据来源：Wind资讯和合期货 五、综合观点及后市展望 外围宏观美联储在上周三加息75个基点，并且表示还会有多次大幅加息，助推了美元指数保持强势，有色、原油等商品上方压力重重。这是所有与美元挂钩的商品绕不开的大背景。基本面上看，上游镍矿进口环比开始下降，但供应情况尚可，印尼镍产品出口逐渐释放，高冰镍、MHP出口有所增加。而下游需求端尤其是不锈钢产量增加明显，新能源市场也表现强劲叠加镍库存仍处较低位置，市场形成短期供应偏紧局面。 综合看，镍长期利空压力较重，短期受宏观因素、进口成本增加、资金炒作、下游需求确有好转等因素影响出现反弹。操作上，建议短期跟随行情逢低介入，而中线则等待反弹不动后逢高布局空单。 风险点：政策及资金扰动、需求真实情况反馈、印尼出口政策、地缘政治 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应 当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务