市场分析
2026年2月26日，碳酸锂主力合约开于187000元/吨，收于173660元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化3.47%。当日成交量为402461手，持仓量为375204手，前一交易日持仓量377037手。基差为-3540元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单38451手，较上个交易日变化-74手。
碳酸锂现货方面，电池级碳酸锂报价168000-178000元/吨，较前一交易日变化11250元/吨；工业级碳酸锂报价165000-174000元/吨，较前一交易日变化11250元/吨。6%锂精矿价格2390美元/吨，较前一日变化140美元/吨。2025年12月我国碳酸锂进口总量约为2.4万吨，环比+8.77%，同比-14.43%。锂辉石进口量约76.6万吨，环比+5%，同比+19%。从澳大利亚进口量31万吨，同比-5%，环比-27%；从津巴布韦进口量13.2万吨，同比+39%，环比+20%；从尼日利亚进口量8万吨，同比+59%，环比-13%；从南非进口量10.9万吨，同比+13%，环比增加约10.9万吨。
现货库存为100093吨，环比-2839吨。其中冶炼厂库存18382吨，环比+1462吨；下游库存为40021吨，环比-4471吨；其他库存为41690吨，环比+170吨。下游库存降低，冶炼厂、其他库存增加，2月整体仍维持去库格局，下游去库加速。
昨日碳酸锂上涨主要受津巴布韦锂矿事件发酵影响。2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即停止所有原矿和锂精矿的出口，暂停出口的持续时间尚不确定。津巴布韦占全球碳酸锂供给约10%，2025年向中国出口锂矿约120万吨，折合约碳酸锂约15万吨。该事件的影响主要取决于禁令持续时间，整顿后合法矿山仍有望恢复出口，对供给影响预计有3个月左右滞后。当前事件影响主要体现在情绪上，对供需的影响仍有待观察。
策略
当前价格高位震荡，主要受供给端干扰消息支配，但整体库存持续去化，基本面支撑向上。单边：短期区间操作，关注库存端扰动，择机逢低做多。
风险
1、消费端持续超预期
2、矿端扰动超预期
3、宏观情绪及持仓变动影响
图表
- 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨
- 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨
- 图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨
- 图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨
- 图5：锂矿统计库存丨单位：万吨
- 图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手
资料来源
- SMM华泰期货研究院
- SMM货研究院
- 同花顺，华泰期货研究院
- 钢联华泰货研究院
本期分析研究员
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