中辉期货黑色板块日报

市场分析总结

钢材市场

• 螺纹钢：产量回升，表观需求下降，库存小幅下降，供需矛盾不大，部分地区缺规格。铁水产量高位，出口需求较好。地缘政治有向上拉动作用，短期偏强，中期区间运行，价格区间【2975，3115】。
• 热卷：产量小幅下降，表观需求环比回升，库存下降，供需相对平衡。地缘政治抬高商品水平，短期偏强，中期区间运行，价格区间【3100，3140】。

原材料市场

• 铁矿石：需求端铁水产量转增，支撑矿价高位；供给端发到货双降，港口去库，钢厂增库，供需结构改善。煤矿减产支撑煤价，短期区间参与，中期逢高布空，价格区间【690，720】。
• 焦炭：焦化利润收缩，独立焦企产量下降，供应降低，库存回落。铁水产量保障需求，供需边际改善但钢厂采购谨慎。短期受地缘冲突扰动偏强，中期区间运行，价格区间【1370，1400】。
• 焦煤：价格小幅回升，绝对水平不低，尚未大范围减产。矿山库存创新高，供需偏宽松。地缘冲突或带动短期反弹，中期区间运行，价格区间【780，810】。
• 铁合金
  • 锰硅：供需双增，成本端松动预期，部分地区工厂复产库存累积。铁水产量高位但需求淡季承压，短期受黑色系情绪影响反弹，基本面未改善前承压运行，价格区间【5500,5730】。
  • 硅铁：供需双增，成本端弱支撑，部分产区复产计划供应回升，库存偏高。短期上涨驱动不足，维持震荡偏弱运行，价格区间【5270,5450】。

研究结论

• 钢材市场短期受地缘政治扰动偏强，中期供需相对平衡，维持区间运行。
• 原材料市场铁矿石基本面支撑矿价坚挺，焦煤焦炭短期受地缘冲突反弹，中期区间运行，铁合金供应压力增加，价格承压运行。