锂行业点评供给干扰再起继续看好锂价向上事件为了打击非法

事件与政策

津巴布韦矿业部于2月25日宣布暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），仅允许持有有效采矿权及获批选矿厂的企业出口，禁止代理及第三方贸易商参与。此举与春节假期期间打击非法出口相关，同时反映政府要求矿企在当地建冶炼厂的诉求加强，曾宣布2027年禁止锂精矿出口，目前政策落地概率提升，标志着锂行业资源民族主义兴起。

供给影响分析

1. 短期影响：津巴中资矿企反馈，锂业协会正与政府沟通，暂停出口时长待定。若暂停不超过一个月，因国内冶炼厂有库存，对生产影响较小。目前Hy硫酸锂出口不受影响，但三家中资矿企锂精矿产量约14万吨LCE（占全球供给6.6%），长期暂停出口将加剧锂行业紧缺。
2. 长期影响：政府延伸产业链决心强，2027年禁止精矿出口概率提升。硫酸锂产线建设周期约一年，津巴供给2027年可能大幅下修。

行业观点与结论

• 核心观点：供给干扰再起，锂行业紧缺加剧，看好锂价上行。
• 短期逻辑：津巴暂停出口干扰供给，需求端3月排产向好，库存继续去化。
• 长期逻辑：锂行业供给高峰期拐点来临，储能接力新能源车成为第二增长极，出口退税退坡至取消导致抢出口，供需格局反转。
• 研究结论：强烈看好锂价上行，重点推荐国城矿业、大中矿业、永兴材料、盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、盛新锂能、雅化集团。