需求刚性，猪价缘何新低？供应压力持续，鸡蛋低位震荡

一、生猪

• 主力合约年后大跌创新低，现货价格持续回落，基差由贴水转为升水。
• 年节提振不足，养殖利润分化：外购仔猪盈利53.1元/头，自繁自养亏损98.32元/头，头部企业亏损。
• 产能去化有一定效果，但规模厂能繁去产能延缓：12月能繁母猪存栏3961万头，环比微增；规模厂1月能繁母猪存栏502.11万头，环比微增，淘汰量大幅减少。
• 需求稳定增长：1月规模厂商品猪出栏1139.79万头，环比下降但仍在高位；四季度末生猪出栏量同比增加4%，屠宰企业开工率增高。
• 总结与展望：产能去化受阻，供应压力仍大；需求稳中有增，猪价处于历史底部，短期受制于供应压力和需求转弱。

二、鸡蛋

• 主力合约年后反弹乏力，现货价格较年前反弹，基差震荡走弱。
• 养殖短暂盈利后亏损，关注春季补栏：1月鸡苗销量环比回升但同比下降2.5%。
• 老鸡淘汰高位，蛋鸡存栏持续下滑：1月淘汰老鸡量同比增34.7%，在产蛋鸡存栏环比微降但同比增3.5%，连续四个月下滑。
• 节前消费有所提振：1月鸡蛋销量环比增加，但节后需求或转弱。
• 总结与展望：养殖长期亏损，产能主动去化，但存栏基数仍高，主产蛋鸡增加，供应压力仍大，预计蛋价延续低位震荡。

数据来源：博易大师、钢联、wind、农业农村部等。