四季度业绩增长加速，核心产品推广顺利

2025年度业绩快报显示，公司预计实现收入25.84亿元，同比增长25%；归母净利润8.21亿元，同比增长22%；扣非归母净利润7.91亿元，同比增长23%。Q4预计收入7.16亿元，同比增长32%；归母净利润1.97亿元，同比增长36%；扣非归母净利润1.89亿元，同比增长40%。

PFA核心产品推广良好，实现协同增长。公司通过自主举办活动超40场，覆盖行业专家2000+名，完成国产PFA海外首秀，并组织海外医生来华观摩进修，扩大品牌影响力。PFA产品凭借独特压力感应技术，临床研究证实其治疗安全有效。

管线研发持续推进，冠脉及外周业务进入收获期。Q4以来公司多个产品获批，产品线丰富度提升。公司持续开展市场推广活动，加深渠道联动，提升产品覆盖率和入院率。

预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.21、10.09、12.90亿元，同比增长22%、23%、28%。当前市盈率42、34、27倍，维持“买入”评级。

风险提示：医保控费政策风险、在研项目推进不达预期风险、产品推广不达预期风险、汇兑风险。