业绩稳健增长，拓展多元化应用

宏华数科(688789)发布2025年业绩快报，预计实现营收23.08亿元，同比增长28.9%；归母净利润5.29亿元，同比增长27.63%；扣非归母净利润4.83亿元，同比增长23.33%。单Q4归母净利润增长36%，扣非归母净利润增长34%。分季度来看，2025Q1-4营收分别为4.78、5.59、5.94、6.76亿元，同比增速分别为30%、25%、32%、29%；归母净利润分别为1.08、1.42、1.37、1.41亿元，同比增速分别为25%、25%、25%、36%；扣非归母净利润分别为1.02、1.25、1.31、1.25亿元，同比增速分别为21%、17%、22%、34%。

公司聚焦纺织领域数码喷印设备发展，凭借先进研发实力和优质服务，持续巩固市场优势，订单量增长较快，业务规模持续扩大。同时，公司积极推广新产品、开拓新市场，以技术创新推动产业发展。天津工厂产能即将释放，年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的“喷印产业一体化基地项目”基建工作基本完成，设备选型、安装调试正在进行。

盈利预测显示，2025-2027年公司营收分别为23.08、29.61、37.38亿元，同比增速分别为28.90%、28.29%、26.24%；归母净利润分别为5.29、6.6、8.2亿元，同比增速分别为27.63%、24.73%、24.30%。对应PE估值分别为27.26、21.85、17.58，维持“增持”评级。

风险提示包括行业景气度不及预期、新产品开拓不及预期、市场竞争加剧等。