丙烯日报：成本端提供支撑，关注下游复工补库节奏

市场要闻与重要数据

丙烯市场方面，主力合约收盘价6322元/吨，华东现货价6550元/吨，华北现货价6525元/吨，华东基差228元/吨，山东基差203元/吨。丙烯开工率73%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR222美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR90美元/吨，进口利润-345元/吨，厂内库存45170吨。下游方面，PP粉开工率22%，生产利润-270元/吨；环氧丙烷开工率80%，生产利润-2元/吨；正丁醇开工率88%，生产利润393元/吨；辛醇开工率99%，生产利润-70元/吨；丙烯酸开工率86%，生产利润300元/吨；丙烯腈开工率75%，生产利润-1246元/吨；酚酮开工率89%，生产利润-834元/吨。

市场分析

国际地缘冲突导致国际油价持续上行，带动丙烷跟涨，丙烯成本端抬升。供应端，万华蓬莱PDH装置重启提负，但巨正源二期、金能二期、中景等PDH装置计划检修，节后山东部分PDH装置短停，丙烯供应存小幅增量预期，但PDH利润压力下主要装置实际回归需关注。需求端，节后部分下游开工逐步补库备货，但丙烯价格高位下游成本承压，利润压缩后需求跟进或承压：PP端，丙烯-PP粉价差收窄，外采型PP粉工厂高价采买意愿偏低，部分装置降负荷或停工，粉料采购支撑回落；PO端利润压缩，丁辛醇利润尚可，节后补库意愿或较强，丁辛醇开工预期回升对丙烯支撑仍存。成本端地缘局势升温推动国际油价上涨，原料外盘丙烷亦跟涨，短期丙烯成本端支撑明显，关注节后主要下游补库节奏，后期主要驱动仍在于成本端原油、丙烷走势、主要PDH装置检修动态以及下游需求在成本压力下的开工跟进情况。

策略

单边：谨慎逢低做多；套保跨期：无；跨品种：无。

风险

原油价格波动；上游装置检修减少；丙烷价格示弱；下游需求走弱。

图表与数据来源

报告包含多张图表，数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

研究员与联系人

本期分析研究员：陈莉、梁宗泰；联系人：刘启展、杨露露、梁琦。

免责声明

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