铜期货周报：贵金属波动明显铜价震荡偏弱

2026-02-09 范芮国元期货周振

核心观点：上周铜价波动较大，整体录得下跌，主要受贵金属价格波动和美元走强影响，同时供应偏紧、下游需求逐步呈现春节特征。
内外盘比值：上周内外盘比值呈现先抑后扬的震荡态势，LME市场持续维持C结构，美元后期强势放缓，铜的金融属性升温，贵金属对铜价干扰较大，比值将有所走弱。
下周价格预期：受贵金属及美元波动影响，铜价近期波动加大，周内将延续震荡偏弱格局。
关键数据：
- 美国1月新增就业岗位2.2万个，远低于预期；JOLTS职位空缺654.2万人，为2020年9月以来最低水平；1月企业裁员108435人，同比激增。
- 1月国内精铜杆企业开工率65.64%，环比下降3.96个百分点，同比下降11.27个百分点，主要受春节假期影响。
供应方面：智利Mantoverde铜金矿罢工结束，恢复正常生产。
需求方面：南方电网计划一季度投资超240亿元用于电网基础设施建设，跨区域融合工程加速推进。
近期重要事件：特朗普提名沃什出任美联储主席，引发市场鹰派预期。
研究结论：铜价受宏观和产业因素综合影响，短期震荡偏弱，需关注贵金属和美元走势、供应及需求变化。