海外宏观周报：全球主要央行立场分化，美国就业数据引发市场波动

核心观点

• 商品和主要股票市场上周高波动，贵金属价格下跌，海外股市分化，美股科技股承压，欧洲股市上涨，日经225指数因大选自民党民调领先上涨。
• 全球主要央行政策立场分化：欧央行维持利率不变，拉加德警示欧元走强抑制通胀；英国央行维持利率不变但释放鸽派信号，推升降息预期；澳洲联储加息25基点，成为年内首个加息的主要发达经济体央行；日本央行释放鹰派信号，强调实际利率仍低。
• 美国1月ISM制造业和服务业PMI均超预期，但ADP就业数据放缓，非农就业数据推迟，JOLTS职位空缺数降至五年新低，用工需求减弱，市场降息预期上升，10年期美债收益率下行。

政策动向

• 货币政策：
  • 欧央行连续第五次维持利率不变，拉加德称通胀前景难预测，警惕欧元走强抑制通胀。
  • 英国央行维持利率不变，内部分歧显著，贝利释放鸽派信号，市场降息预期升温。
  • 澳洲联储加息25基点至3.85%，因通胀压力加剧、需求超预期。
  • 日本央行会议纪要释放鹰派信号，强调实际利率仍低，担忧政策滞后。
• 财政政策：美国众议院批准政府融资法案，结束局部停摆，但部分资金短缺风险仍存。
• 产业政策：美印达成临时贸易框架，印度承诺5年采购5000亿美元美国产品，印度停止进口俄罗斯石油以换取美国取消25%关税。

经济数据

• 美国：1月ISM制造业PMI、服务业PMI均超预期；ADP就业人数增长2.2万人，低于预期；12月JOLTS职位空缺数创五年新低；消费者信心指数微涨。
• 欧洲：11月零售销售放缓，12月CPI同比增速2.0%，PPI同比-2.1%。

国际政治

• 美伊核谈判就“保持对话”达成共识，具体条款仍有博弈。
• 日本众议院选举，自民党和日本维新会组成的执政联盟获过半数议席。

海外债市

• 美债：收益率上周波动较大，10年期美债收益率下行4bp至4.22%。
• 其他主权债券：欧央行、英国央行维持利率不变，英国央行鸽派信号推动10年期英国国债收益率下行1.2bp至4.51%；德国10年期国债收益率下行3bp至2.82%，法国上行1.6bp至3.45%；日本10年期国债收益率下行1.1bp至2.24%。