PVC市场分析总结
行情分析
- 上游：西北地区电石价格稳定。
- 供应端：春节前PVC开工率小幅增加至80.09%，处于近年同期中性水平；春节期间下游停工，出口签单环比回落但前期抢出口缓解销售压力；台塑PVC出口3月离岸价上调40美元/吨；社会库存春节假期增加较多，库存压力较大。
- 下游：2025年1-12月房地产投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，春节成交低迷，改善需时间。
- 氯碱：综合毛利承压，部分企业开工预期下降，产量下降有限，期货仓单高位。
- 需求：2月传统淡季，现货成交清淡，库存继续增加；生态环境部推动无汞化转型，节后抢出口有望延续，市场预期政策及检修。
- 结论：PVC弱现实强预期，预计震荡运行，关注节后下游复产进度。
期现行情
- 期货：PVC2605合约增仓震荡运行，收盘4963元/吨，涨幅0.65%，持仓量增加55463手至1129874手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价4770元/吨，V2605合约收盘价4963元/吨，基差-193元/吨，走弱15元/吨，处于偏低水平。
基本面跟踪
- 供应端：陕西金泰、河南宇航等装置影响，开工率小幅增加至80.09%；新增产能方面，万华化学等50万吨/年装置2025年下半年投产，嘉兴嘉化等30万吨/年装置已试生产。
- 需求端：房地产投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，2025年1-12月全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，新开工面积下降20.4%，施工面积下降10.0%，竣工面积下降18.1%；节后关注房地产利好政策能否提振销售。
- 库存：截至2月20日当周，PVC社会库存环比增加7.16%至134.34万吨，比去年同期增加55.31%，隆众仓储库容从21家增至41家。
研究结论
- PVC市场震荡运行，关注节后下游复产进度及房地产政策利好。
- 供应端开工率小幅增加，新增产能逐步释放，库存压力较大。
- 需求端房地产持续调整，但政策预期及出口可能提供支撑。
