社融信贷月报：财政货币政策协同发力，1月社融增长较快

1月新增人民币贷款4.7万亿元，同比少增4200亿元。居民部门贷款增加4565亿元，同比多增127亿元，短期贷款同比多增1594亿元；企业部门贷款增加4.45万亿元，同比少增3300亿元，中长期贷款同比少增2800亿元；非银机构贷款减少1882亿元，同比少减126亿元。

1月新增社会融资规模7.22万亿元，同比多增1662亿元。其中政府债券同比多增2831亿元，未贴现银行承兑汇票同比多增1639亿元；新增人民币贷款同比少增3178亿元。

1月M1增速4.9%，结束连续3个月回落；M2增速9.0%，环比增加0.5个百分点，好于市场预期；M2与M1之间的“剪刀差”收窄至4.1个百分点，显示资金活化程度增加；社融总量同比增长8.2%。

1月新增人民币存款8.09万亿元，同比多增37700亿元，其中居民存款增加21300亿元，同比少增3390亿元；企业存款增加26100亿元，同比多增28200亿元；财政存款增加15500亿元，同比多增12200亿元；非银行业金融机构存款增加14500亿元，同比多增25600亿元。

1月新增社融同比多增，M1和M2增速加快，特别是居民贷款同比多增、居民存款同比少增，显示居民端信贷需求正在修复，市场主体经营环境有所改善。结合前期部分银行披露的2025年业绩快报情况看，伴随稳增长政策靠前发力、投资和消费预期向好，金融机构业绩增长有望得到进一步支撑，建议关注基本面稳定、同时股息较高的股份制银行结构性机会。