宏观专题：蒿目时艰，货币、财政需协同发力

本篇宏观专题研报指出，当前我国经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力，需要财政和货币政策协同发力。研报认为，财政对基建的拉动主要依赖政府投资，包括财政、地方债、土地出让收入安排的支出、城投债等。研报还介绍了美国国债对经济拉动的机制和作用，并认为我国货币政策需要加强与财政政策的协同，通过降准降息或定向的再贷款、再贴现工具，刺激企业和居民部门的投资和消费需求。最后，研报提示了局部疫情状况不确定性较高、实体经济部门资产负债表修复滞后、信贷需求持续疲弱、宏观审慎政策工具和货币政策协同等风险。