镍
- 沪镍投机情绪仍存，镍矿矛盾仍是核心。 沉淀资金节前增加持仓，表明沪镍投机情绪火热。印尼镍矿溢价和基价同涨，传导火法成本预期抬升。短线偏向轻仓逢低试多，但长线策略的不确定性较多，暂时不宜过度追多。
- 不锈钢成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性。 镍铁原料出现减产，镍铁成本上移，传导至不锈钢成本上行。需求端传统制造业投资增速偏低，地产后周期消费仍显疲软，供需进入传统春节累库阶段。整体而言，不锈钢主要矛盾仍在原料端，区间操作为主。
工业硅
- 关注上游复产节奏。 本周工业硅盘面震荡偏弱，部分资金基于西北工厂复产预期等逻辑空配。现货市场价格持稳。供需而言，供应端新疆工厂因原料问题减产，整体供给边际下降。需求端，整体下游对工业硅采购维持偏弱状态，多晶硅计划后续减产，有机硅降负荷运行，均减少对工业硅的需求。整体来看，基本面呈供需双弱格局。
- 多晶硅下游硅片价格连续回落。 本周多晶硅盘面宽幅震荡，部分信用仓单注销但并未对盘面构成明显上涨驱动。多晶硅现货市场来看，高库存压力下，上游报价或逐步松动，关注节后下游采买情况。
碳酸锂
- 供需偏紧，盘面预计偏强运行。 本周碳酸锂期货大幅回落，现货价格稳步抬升。国内锂盐厂逐步进入季节性检修阶段，供给边际收缩预期增强。需求端则呈现“淡季不淡”特征，整体维持高位运行，下游补库意愿继续兑现。美国关税政策调整，预计将边际利好储能出口利润。关注节后市场宏观情绪。
棕榈油
- 外盘围绕原油波动，基本面逻辑延续节前。 假期前随着宏观退潮、地缘缓和、产地出口放缓及节前避险情绪，棕榈油在前高位置成功受阻回落。假期内地缘风险溢价抬升国际油价，马盘棕榈油周涨1.09%，节后基本面逻辑几乎延续节前，以观察产地出口情绪消退与产量恢复情况带来的库存压力为主。印尼年末库存有望恢复至中性偏宽水平，加税前甩货进入尾声，同时果串价格走弱较多，产量水平可能偏高。总体来看，棕榈油的基本面改善进度仍然缓慢，前期宏观情绪及透支出口推高的行情需得到修正。
豆油
- 美豆平稳运行，迎候福至春归。 美豆整体缺乏南美天气炒作，另中国采购淡然，使假期内外盘几乎没有波动。美豆油延续强势逻辑，周涨3.13%。巴西大豆长势普遍较好，产量前景积极，收割进度正常；阿根廷核心产区偏干风险化解，罢工未发生在收割期，使2月豆系炒作重点逐步匮乏，因此美豆端仍缺乏主要矛盾的情况下平稳运行为主。国内豆粕现货价格部分地区略涨、部分地区略降，现货成交、提货、压榨等均下降，因为春节假期影响。
豆粕
- 春节期间市场变化不大，或平稳波动。 春节假期（02.13～02.20），美豆期价窄幅波动，支撑因素：国内大豆压榨数据较好、中方采购美豆预期（美国总统特朗普访华、中美贸易休战期延长一年等）、美豆油偏强带动（美国环保署将提交2026年生物燃料掺混配额提案）等；制约因素：南美丰产、2026年美豆扩种、美国关税政策不确定性等。
- 豆一：关注市场情绪，或稳中偏强。 春节前（02.09～02.13），国内豆粕和豆一期价上涨。豆粕方面，美豆盘面偏强、国内情绪较好。豆一方面，东北产区现货休市，销区豆价小幅上涨。期价偏强，可能受到进口大豆不确定性影响、市场情绪较强。从周K线角度，2月13日当周，豆粕主力m2605合约周涨幅2.38%，豆一主力a2605合约周涨幅6.76%。
玉米
- 震荡偏强。 现货市场，春节期间玉米现货平稳为主，购销基本停滞。期货市场，2月13日当周盘面上涨。购销活跃度有所减弱，因到港量下降，北港收购价格小幅上调，盘面上行。主力合约（C2605）最高价2335元/吨，最低2271元/吨，收盘价2320元/吨（前一周收盘2279元/吨）。玉米淀粉主力2605合约2月6日收于2594元/吨。基差方面，玉米主力C2605合约2月13日基差0元/吨，前一周（2月6日）为31元/吨，基差走弱。
白糖
- 偏弱运行。 国际市场方面，中国春节期间美元指数97.74(前值97.61），美元兑巴西雷亚尔5.20（前值5.23），WTI原油价格63.5美元/桶（+4.42%），纽约原糖活跃合约价格13.86美分/磅（-1.98%）。国内市场方面，广西集团现货报价5320元/吨，环比上周上涨20元/吨；郑糖主力报5211元/吨，环比上周下跌17元/吨；主力合约基差环比上周小幅走高。海关数据显示，2025年12月进口食糖58万吨，25/26榨季累计进口食糖176万吨（+30万吨）；2025年12月进口糖浆和预拌粉合计7万吨，25/26榨季累计进口糖浆和预拌粉30万吨（-34万吨）。
棉花
- 预计维持偏强走势。 ICE棉花期货在春节假期里先跌后涨，美国棉花协会NCC在2月13日的年会上预估2026年美国棉花种植面积将比2025年减少3.2%至900万英亩，因棉农连续第四年种植收益不佳，但是当日ICE棉花仅小幅上涨，19日的美国农业展望论坛预估2026年美国棉花种植面积为940万英亩，也未能给予市场惊喜。ICE棉花近月合约仍然受到仓单持续增加和棉农未点价合约较多的影响，2月17日ICE棉花05合约一度跌破63.5美分/磅，最新一周的ON-CALL数据显示26年的3月的on-call-sales减少但是5月增加，未能令市场确认近月压力完全释放。国内棉花期货和现货价格在春节长假前保持稳定，产业层面对春节后的棉花需求和价格仍然持相对乐观的预期，关注春节后棉花的实际需求，主要是三月和四月的棉花需求情况和棉花商业库存变化；高基差也将继续对郑棉期货构成支撑，关注基差变化。
生猪
- 堰塞湖开闸，淡季去库压力增大。 现货市场，生猪价格弱势运行。供应端，假期前集团企业增量出栏，但社会面仍有压栏赌假期价格及节后肥标，节前出栏增量，假期养企休假，出栏明显下降；需求端，春节前备货旺季，屠宰增量明显，假期屠企未开工，宰量大幅下降。期货市场，生猪期货价格弱势震荡。本周生猪期货LH2603合约最高价为10910元/吨，最低价为10585元/吨，收盘价为10740元/吨（上周同期10860元/吨）。基差方面，主力合约基差为980元/吨（上周同期805元/吨）。
花生
- 震荡运行。 现货市场，花生价格稳定。进入年关，少数农户选择变现、小量交货，花生筛选企业陆续停工放假，部分持货企业库存较多，全国供应充裕。春节临近，下游企业陆续完成备货，部分小量补货；全国油厂有序停采、停工，油料合同少有报价。春节期间，花生购销停滞，价格稳定。期货市场，2月13日当周，花生期货上涨。花生主力合约（PK2605）最高价8008元/吨，最低7880元/吨，收盘价7924元/吨（前一周收盘7918元/吨）。
