棕榈油
- 基本面：MPOB报告库存微增利空落地，市场开始交易下半年去库预期，国内宏观情绪偏好，原油反弹，多重因素共振推动棕榈油09合约反弹。产地供需双旺，7月仍有去库可能。印尼产区各类棕榈油价格居高不下，CPO出口升贴水反映贸易商情绪积极。警惕7-8月产量不及预期导致的提前去库引发利多情绪。
- 市场预期：市场对马棕产量情况有较大分歧，若7-8月产量不及预期，8-9月累库压力较大，棕榈油可能面临回调风险。若后期原油价格中枢抬升，即使基本面偏弱，棕榈油也不会给太多下行空间，因市场已逐步消化今年马来库存高点。
- 操作建议：暂不具备回到平水的驱动，持续关注低位布多棕榈油的机会。
豆油
- 基本面：美豆天气良好，品种间偏弱运行。国内豆油弱现实有所改善，但基本面仍不及棕榈油强劲，单边跟随油脂板块上行的同时豆棕价差大幅走缩。
- 市场预期：美豆后期买船顺利，豆棕价差今年来看暂不具备回到平水的条件，持续关注低位布多棕榈油的机会。
- 操作建议：在当前豆系缺乏自身有效驱动的时段，暂跟随油脂板块运行为主，豆棕价差偏弱表现。
玉米
- 市场回顾：现货市场下跌，期货市场反弹。CBOT玉米上涨，小麦价格下跌，进口玉米拍卖降温，玉米淀粉库存上涨。
- 市场展望：供需平衡角度，玉米供需偏紧格局未变。华北现货率先反弹，进口玉米投放略有缩量。市场情绪预计好转，关注基层余粮情况。盘面预计延续反弹。
- 操作建议：关注技术面及豆类市场情绪波动。
白糖
- 市场回顾：国际市场缺乏信息指引，低位整理为主。国内市场区间整理，内强外弱。24/25榨季全球供应大幅短缺偏多，25/26榨季预计南北半球均恢复性增产累库偏空。
- 市场展望：国际市场低位震荡为主。国内市场区间整理，围绕进口节奏展开交易，1-6月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，内强外弱格局延续。
- 操作建议：关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策，国内进口政策。
棉花
- 市场回顾：ICE棉花反弹走势，受金融市场和商品市场整体风险偏好回升影响。国内棉花期货出现较大幅度上涨，伴随着9-1价差的扩大，基本面来说市场主要交易旧作库存偏紧的担忧。
- 市场展望：ICE棉花仍需等待驱动出现才能突破今年以来的震荡区间。国内棉花期货走势偏强，但本轮加速上涨受到技术性买盘和市场情绪的影响大于基本面的驱动，需要注意市场情绪降温或者出现基本面利空后的回落风险。
- 操作建议：关注下游纺织企业的利润、开机和成品库存情况，特别是新疆纱厂的开机情况。注意政策动向，如储备政策和进口配额政策，产业端的“反内卷”相关的内容。
生猪
- 市场回顾：现货市场生猪价格弱势运行，期货市场价格偏弱运行。
- 市场展望：生猪现货价格弱势震荡。供应端，2-5月社会端持续补栏，6月二育再度抄底，散户及二育空置栏率偏低水平，累库进度处于相对高位；7月集团出栏进度偏慢，放养企业月底出栏逐步增加，后续仍存压力。需求端，7月实际需求表现明显弱于6月，上半年以来实际消费水平超预期，主要来源于冻品需求转鲜品需求，7-8月高温阶段需求受抑制，下游承托力有限。
- 操作建议：关注旺季压力释放。期货市场部分，LH2509合约价格7月18日收于14135元/吨，周内现货持续走弱，且屠宰消化能力下降，现货表现弱于预期，9月合约出现较大跌幅，然而，市场存在收储托底预期，看涨月底及月初现货，带动盘面反弹；近端政策与现实相互影响，9月合约进入减仓阶段，波动或扩大；伴随仔猪采购旺季进入尾声，且现货表现及饲料数据均印证未来供应增量，2026年合约将进入产业锁利润逻辑阶段，注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。
花生
- 市场回顾：现货市场花生价格下跌，期货市场上涨。
- 市场展望：产区价格回归到相对合理的价格区间，8月河南春花生上市预期价格对比，仍有一定的销售时间和安全空间，相对价格风险降低，市场择价采购好货补库，大型油厂少量采购高价合同，对产区信心也产生托底，内贸市场整体需求偏弱，行情持续倒挂，对于价格和质量的双重风险，操作心理谨慎，对于价格大幅波动的接受程度较低，部分市场清库等待新花生上市。期货市场，震荡为主。10月合约受影响因素较多，短期看现货维持高位情况下盘面下行空间或有限，关注现货情况。油厂进入收购淡季，预计收购价格稳中偏弱。暂时看盘面下方存有支撑，关注新季情况。
- 操作建议：风险点：宏观环境，资金因素，天气因素。
