核心结论
- 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数下跌0.5%，指数（除特斯拉）上涨5.7%，指数（除整车）上涨3.9%。截至2026年2月13日，智能汽车指数PS(TTM)为14.8x，位于2023年初以来98%分位数；指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.2x，位于88%分位数；指数（除整车）PS(TTM)为10.5x，位于86%分位数。涨幅前五个股为耐世特、曹操出行、地平线机器人、千里科技、希迪智驾。
- 本周行业核心变化：
- 工信部公开征求L3和L4国标意见；
- 最高人民法院发布道路交通安全刑事专题指导性案例，明确辅助驾驶刑事责任认定；
- 特斯拉下线首辆无方向盘无油门的Cybercab，FSD监督版累计行驶超82亿英里，或在中国重新推出FSD；
- 地平线与宁德时代子公司时代智能达成战略合作，朱威出任地平线总裁；
- Waymo向现代汽车供应5万辆IONIQ 5自动驾驶汽车，开始在Ojai车型上部署第六代自动驾驶系统；
- 荣耀前CEO赵明加入千里科技。
- 当前时点投资建议：坚定看好2026年L4RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。
- 下游应用维度相关标的：
- #Robotaxi：一体化模式（特斯拉/小鹏汽车）、技术提供商+运营分成模式（地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等）、网约车/出租车转型（滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线）；
- #Robovan：德赛西威、九识智能/新石器等；
- #其他无人车：矿卡（希迪智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等）。
- 上游供应链维度相关标的：
- B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；
- 核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）、芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）、传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）、线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等。
- 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏力度不足、L3-L4技术创新不及预期、全球新能源渗透率不及预期、地缘政治不确定性风险。
本周板块行情复盘
- 智能汽车标的池：涵盖智能汽车产业链相关上市公司。
- 智能汽车指数跟踪：
- 智能汽车指数PS(TTM)为14.8x，位于2023年初以来98%分位数；
- 指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.2x，位于88%分位数；
- 指数（除整车）PS(TTM)为10.5x，位于86%分位数。
- 智能汽车产业边际变化：
- 特斯拉L4日度跟踪：可发现车队392辆，FSD里程数8.30亿英里。
- WaymoL4日度跟踪：可发现车队157辆，日活202,684人，同比+1193.1%。
- 智能汽车个股盈利预测汇总：未详细展开。
风险提示
- 贸易战升级、全球经济复苏力度不足、L3-L4技术创新不及预期、全球新能源渗透率不及预期、地缘政治不确定性风险。
