基本面变化不大，走势偏弱震荡

工业硅

• 市场情绪与价格：整体情绪一般，期货偏弱运行。主力合约Si2605周跌幅1.24%，华东现货价格小幅走弱，期现商基差出货，部分贸易商和下游低价补库。
• 供应：本周供应端小幅减少，样本厂家周度产量6.8万吨，环比减少3000吨。
• 需求：多晶硅端开工稳定，有机硅端微降，铝合金端偏弱，再生铝企业假期延长。
• 库存：2月12日社会库存55.7万吨，周环比减少0.5万吨，主要因下游低价补货导致库存转移。
• 成本及利润：原料价格稳定，成本变化不大，利润随价格下跌。
• 策略：新疆复产不确定性大，需求未见起色，预计弱势震荡，区间操作为主。
• 风险点：新疆开工进度、多晶硅开工变化、政策扰动、宏观资金情绪、有机硅反内卷影响。

多晶硅

• 市场情绪与价格：市场清淡，价格底部震荡。主力合约PS2605周涨幅0.04%，现货价格大稳小动。
• 供应：周度产量20100吨，环比持平，但行业整体收缩，头部企业检修减产，中小产能降负。
• 需求：下游低开工，刚性补库为主，出口抢运接近尾声，需求偏弱。
• 库存：多晶硅库存34.9万吨，环比+2.35%；硅片库存30.1GW，环比+6.14%。
• 成本：成本变化不大，多数企业含税全成本约4.5万元/吨。
• 策略：高库存与弱需求压制价格，短期弱势震荡，区间操作为主，可买入看跌期权。
• 风险点：行业自律限产、政策扰动、宏观资金情绪、西南丰水期开工情况。

图表

• 提供了工业硅、有机硅、多晶硅、硅片等价格走势图，以及产量、库存、成本等数据图表。

研究员与免责声明

• 研究员：师橙、封帆、陈思捷
• 免责声明：报告基于公开信息，观点仅供参考，不保证准确性或完整性，投资者需独立判断。