春节消费第一弹国金商社春节华东黄金珠宝加盟商专家Notes2026022

【结论】：结构性亮点，周大福、潮宏基表现突出，加盟商利润率继续改善 【春节档销售表现（除夕-初五）】表现较好-周大福、潮宏基； 1）周大福增长17%-18% ，超预期，主因去年同期基数偏低、克减较高等；2）潮宏基增长15.6%，符合预期，去年同期高基数下仍实现增长；3）谢瑞麟增长5%，样本量较小表 春节消费第一弹【国金商社】#春节华东黄金珠宝加盟商专家Notes-20260221 【结论】：结构性亮点，周大福、潮宏基表现突出，加盟商利润率继续改善 【春节档销售表现（除夕-初五）】表现较好- 周大福、潮宏基；1）周大福增长17%-18%，超预期，主因去年同期基数偏低、克减较高等；2）潮宏基增长15.6%，符合预期，去年同期高基数下仍实现增长；3）谢瑞麟增长5%，样本量较小表现平稳；4）加盟的其他品牌下滑；5）行业整体预计出现下滑。 【1-2月合计及后续展望】1）截至目前1-2月行业整体下滑20%-25% ，品牌分化显著，周大福、潮宏基表现最优；2）2月底乐观预期行业增长10%，中性预期持平，悲观预期下滑5%； 【头部品牌增长归因】周大福：1）基数低；2）黄金克减从40元提至80-100元，价格策略；3）门店收缩至5800 家，同店数据显著优于同期。 潮宏基：1）黄金克重消费趋势向上，品牌认可度提升；2）产品IP化、差异化突出，获客能力增强；3）价格策略灵活，跟随周大福并保留大单议价空间；4）聚焦高线城市，80/70后高消费力客群占比提升；5）全年净开店约200家，渠道保持扩张。 【春节热销产品与消费特征】1）消费以日常佩戴、礼赠为主，婚嫁类需求占比下降；2）高线城市看重品牌+设计+性价比，低线城市价格敏感度极高，价格战激烈。 【区域表现差异】1 ）区域排名：华北＞华南＞华东＞西北；2）高线城市销售显著好于低线城市，与往年春节低线领跑特征相反。