巨人网络超自然春节表现超预期DAU再创新高东吴传媒互联网张良卫团队

巨人网络《超自然》表现及未来展望

核心观点与关键数据

• 市场表现：《超自然》2月前21天流水已达12月/1月流水的193%/135%，iOS畅销榜维持在6-9名水平，DAU持续创新高。
• 近期动态：1月9日代言人赵露思亮相驱动社交裂变；寒假用户回流及2月新赛季、新角色上线推动春节DAU再创新高；新皮肤上线使周流水重回暑期峰值。
• 海外拓展：港澳台服于11月26日上线，期待2026年日韩东南亚服上线。

产品创新与估值溢价

• 产品定位：《超自然》卡位微恐休闲社交搜打撤品类，市场无竞品，有望持续获用户增长，陪玩生态完善玩家社区。
• 玩法创新：惊魂逃生、怪物农场、找出伪人等副玩法上线，驱动使用时长提升。
• AI创新：继《球球大作战》、《太空杀》后，《超自然》再度推进AI玩法创新。
• 估值逻辑：大DAU游戏有望成为新生活方式，用户数和商业化潜力大，长周期、高利润率贡献业绩，带来戴维斯双击。

公司能力与未来展望

• 赛道深耕：公司逐步打磨大DAU、海外运营能力，爆品能力提升。
• 新品储备：《名将杀》已开启不删档测试，期待公平降氪打造体验优势；后续有《五千年》《口袋斗蛐蛐》等创新产品。
• 市场预期：看好公司赛道突破和品类创新持续验证。

风险提示

• 新游表现不及预期，行业监管风险。