巨人网络超自然春节表现超预期DAU再创新高东吴传媒互联网张良卫团队

事件：根据Sensor Tower，《超自然》2月前21天流水已达12月/1月流水的193%/135%弹性显著，iOS畅销榜基本维持在6-9名水平；DAU持续创新高。 我们于25年初以来坚定看好巨人网络的强产品周期，作为我们团队标签标的，率先挖掘《超自然行动组》大DAU强流水的爆款潜质，认知和跟踪持续领先市场， 巨人网络：超自然春节表现超预期，DAU再创新高【东吴传媒互联网张良卫团队】 事件：根据Sensor Tower，《超自然》2月前21天流水已达12月/1月流水的193%/135%弹性显著，iOS畅销榜基本维持在6-9名水平；DAU持续创新高。 我们于25年初以来坚定看好巨人网络的强产品周期，作为我们团队标签标的，率先挖掘《超自然行动组》大DAU强流水的爆款潜质，认知和跟踪持续领先市场，并在多次市场分歧时坚定强call，当前我们继续重申看好观点： #《超自然》稳健运营，业绩弹性显著。 1月9日品牌代言人赵露思亮相，社交裂变驱动用户破圈；寒假期间用户回流，2月新赛季、新角色临云与宠物系统上线，春节假期DAU再创新高；薇薇安幻梦皮肤、兰耀世皮肤上线驱动周流水重回暑期峰值水平。 11月26日《超自然》港澳台服上线，期待26年日韩东南亚服陆续上线打开海外空间。 #重视《超自然》大DAU、长线、AI创新产品的估值溢价。 《超自然》卡位微恐休闲社交搜打撤品类，目前市场上仍无竞品，产品有望持续获得用户规模增长，同时陪玩生态的出现意味着玩家社区逐步完善。 惊魂逃生、怪物农场、找出伪人玩法陆续上线，副玩法创新驱动使用时长提升。 大DAU游戏有望成为一种全新生活方式，用户数和商业化潜力空间仍然很大。 公司曾于《球球大作战》、《太空杀》探索AI原生玩法，《超自然》再度推进AI玩法创新。 期待《超自然》长周期、高利润率贡献业绩，扩大公司业绩基本盘的同时，提升公司整体估值，重视《超自然》带来戴维斯双击。 #公司深耕休闲赛道，洞悉用户需求。 球球大作战、太空杀逐步打磨大DAU、海外运营能力，爆品能力不断提升。 《名将杀》于12月19日已开启不删档测试，看好公平降氪打造体验优势；展望后续，公司玩法创新产品储备有《五千年》《口袋斗蛐蛐》等，期待公司赛道突破和品类创新持续验证。 风险提示：新游表现不及预期，行业监管风险。