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食品饮料行业周报：春节动销趋势向好，聚焦龙头布局景气赛道

食品饮料 2026-02-23 张宇光,张思敏开源证券睿扬

核心观点：2026年春节食品饮料板块动销呈现结构分化，大众消费赛道成为核心支撑。白酒行业底部企稳，高端白酒动销超预期，品牌集中度提升。白酒板块动销分化，高端白酒表现亮眼，次高端和区域白酒面临压力。大众品整体回暖，增长源于备货周期拉长、消费场景增多及C端需求复苏，龙头企业通过产品迭代和渠道策略调整受益。
市场表现：2026年2月9日-2月13日，食品饮料指数跌幅2.5%，跑输沪深300约2.9pct，子行业中其他食品、肉制品、保健品表现相对领先。个股方面，金禾实业、莲花控股、*ST椰岛涨幅领先；海欣食品、日辰股份、皇台酒业跌幅居前。
上游数据：
- 奶价：GDT拍卖全脂奶粉中标价3706美元/吨，同比-10.8%；国内生鲜乳价格3.04元/公斤，同比-2.6%，仍处于回落趋势。
- 猪肉：生猪出栏价格11.6元/公斤，同比-18.4%；猪肉价格18.3元/公斤，同比-18.4%。能繁母猪存栏3961.0万头，同比-2.9%。
- 鸡肉：白条鸡价格17.2元/公斤，同比-0.8%。
- 大麦：进口大麦价格258.9美元/吨，同比-0.6%；进口数量62.0万吨，同比-19.5%。
- 大豆：大豆现货价4072.1元/吨，同比+4.0%；豆粕平均价格3.3元/公斤，同比-0.6%。
- 糖：柳糖价格5350.0元/吨，同比-12.2%；白砂糖零售价11.3元/公斤，同比+0.4%。
酒业数据新闻：
- 李渡酒业停止供应部分产品，确保品质。
- 青花郎开瓶率同比增长超400%。
- 茅台双龙库春节工作量翻倍，“i茅台”新增南京、北京发货仓。
大众品板块建议：
- 零食板块：中期景气度向上，建议关注甘源食品、西麦食品、卫龙美味。
- 乳制品行业：原奶价格预计止跌企稳，建议关注优然牧业、伊利股份。
- 餐饮供应链板块：可能受益于餐饮场景修复，建议关注安井食品、锅圈。
推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、卫龙美味、甘源食品。
风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。