周度评估及策略推荐
维持看多观点不变，主力合约参考区间13500-14300元/吨。
周度要点小结
期现市场
- 现货价格：02月13日无锡不锈钢冷轧卷板均价14150元/吨，环比持平；山东7%-10%镍铁出厂价1055元/镍，环比+1.44%；废不锈钢均价9000元/吨，环比持平。
- 期货价格：主力合约周五收盘价13860元/吨，环比+1.39%。
- 市场情绪：盘面持仓18.1096万手，环比-19.12%；佛山德龙升水约-60元，无锡宏旺升水约90元。
- 月差：连1-连2价差-150，连1-连3价差-120。
供给
- 国内排产：02月国内冷轧不锈钢排产92.35万吨。
- 粗钢产量：01月产量353.64万吨，环比+0.08万吨，同比+23.59%。
- 300系产量：01月300系粗钢产量185.81万吨，环比+6.35%；冷轧产量78.51万吨，环比+6.67%。
- 印尼产量与进口：12月印尼产量42万吨，环比-2.33%；我国自印尼进口12月达12.14万吨，环比+39.16%。
- 出口数据：12月净出口34.00万吨，环比+15.96%，同比+5.13%；1-12月累计净出口319.37万吨，同比+8.06%。
需求
- 房地产市场：2025年1-12月商品房销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月销售面积9399.63万㎡，同比-16.57%。
- 家电行业：12月冰箱/冷柜/洗衣机/空调同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%。
- 其他行业：12月燃料加工业同比+18.2%；电梯产量环比+0.76%，同比-4.32%；汽车销量环比-4.57%，同比-6.20%。
库存
- 社会总库存：02月13日为95.37万吨，环比+4.33%；预计节后首周将累库至100万吨。
- 期货仓单：02月13日为6.02万吨，环比+12663吨。
- 分类库存：200系15.39万吨，300系64.74万吨（环比+2.43%），400系20.48万吨。
- 海漂与卸货：海漂量1.07万吨，环比-74.39%；卸货量7.39万吨，环比-20.99%。
成本
- 镍矿：12月进口199.28万湿吨，环比-40.27%，同比+31.13%；港口库存1070.60万湿吨，环比-3.42%。
- 镍铁：02月11日山东7%-10%镍铁出厂价1040元/镍，环比-10元/镍；福建铁厂盈利15元/镍。
- 铬矿与铬铁：02月14日铬矿报价58.5元/干吨，环比+1元/干吨；高碳铬铁报价8550元/50基吨，环比持平；01月产量88.24万吨，环比-0.54%。
- 高镍铁利润：自产高镍铁毛利151元/吨，利润率1.08%。
观点
- 原料端：印尼镍矿配额缩减决心增强，WBN获批配额远低于全年目标，显示供应收紧趋势。
- 供应端：钢厂生产节奏放缓，02月粗钢排产预计环比下降23%，节后供应压力缓解。
- 成本支撑：产业链成本稳固，钢厂减产等因素强化价格底部支撑。
- 看多逻辑：核心上涨逻辑未变，主力合约参考区间13500-14300元/吨。
