社会服务行业周报春节海南高端消费保持快增，iphone 17 Pro Max、黄金等品类二手交易持续升温

社会服务 2026年02月22日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（分析师）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790525020004 程婧雅（分析师）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790525070010 出行旅游：假期延长休闲旅游拉动效应释放，海南高端旅游消费保持快增春节出行：2026年春节假期迎来“9天不调休”政策调整，充裕的假期时长推动 出游意愿从周边探亲访友向中长线休闲旅游延伸。根据交通运输部，预计正月初一至初五国内跨区域流动量分别约同比+9.4%/+9.7%/+11.6% /+12.3%/+11.8%，连续三日取得双位数增长。春节出行供需两旺，节中机酒价格整体保持增长。海南：本周（2.16-2.22） 海 口 美 兰 机 场/三 亚 凤 凰 机 场 旅 客 吞 吐 量 分 别 较2025年 同 期+7.8%/+9.7%；根据海口海关，假期前五日购物金额、人次分别为13.8亿元、17.7万人次，同比分别增长19%、24.6%；按农历可比口径（除夕-初三）日均购物金额2.81亿元/同比+32%，日均购物人次3.46万人/同比+27%，隐含客单同比+3.8%。 数据来源：聚源 相关研究报告 《Spotify2026Q1指引乐观，海南高端酒 旅 消 费 势 头 强 劲—行 业 周 报 》-2026.2.15 餐饮：2026春节餐饮消费加速增长，古茗、锅圈等赛道龙头表现亮眼2026年春节期间餐饮消费同比增速较2025年加速，“反向过年”推动北上广深等 一线城市餐饮消费火热。根据商务部数据，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%（2025年同期数据为5.4%），大众点评“必吃榜”上榜商户订单量较去年春节同期增长81%。茶咖赛道分化持续，2026年1月茶饮行业门店供给收缩、咖啡行业保持扩张，古茗、沪上阿姨、库迪保持稳健开店节奏，幸运咖店效同比增长37%，本土咖啡品牌成长动能突出。中西餐领域差异化发展，锅圈、肯德基、必胜客开店速度较快，1月单月净增门店分别达184、153、104家；锅圈、袁记云饺、老乡鸡同店坪效同比分别增长31.9%、48.2%、21%，表现亮眼。外卖渠道持续贡献增量，海底捞外卖销售额同比增长122.6%，新开外卖专属门店打开业绩增长新空间，头部品牌凭借渠道扩张与精细化运营，进一步巩固领先地位。美丽/二手经济：国货品牌出海叙事升维，优质供给促进二手市场交易升温 《国产AI应用访问量攀升，关注卡位瘦 身 需 求 产 品 潜 力—行 业 周 报 》-2026.2.1 《锅圈开启“四店齐发”布局，茶饮龙 头 强 者 恒 强—行 业 周 报 》-2026.1.25 美丽：中国化妆品出口连续5年正向增长，2025年仍然保持稳健增长，出口金额 突破550亿元。品牌出海叙事发生变化，呈现组织先行、市场本土化创新、全渠道布局、营销打法结合本土与时俱进等。二手经济：截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元。iPhone 17 Pro Max在以旧换新前20榜单中占比从11月下旬5.1%升至2月初11.5%，保值优于同期iPhone 16 Pro Max，成为以旧换新“变现”动力，同时，激活了价格敏感型高端用户购买二手iphone 17 Pro Max。金价高位带动消费者卖金热情，二手交易平台交易走高，万物新生有望直接受益。 本周行情：港股商贸零售/消费者服务/传媒跑输大盘本 周 （2026.2.16-2026.2.20） 港 股 消 费 者 服 务/传 媒/商 贸 零 售指 数 -1.56%/-1.97%/-4.36%，较恒生指数涨跌幅-0.98/-1.39/-3.78pct，在30个一级行业中排名第24/26/30；本周传媒、教育类上涨排名靠前。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、锅圈；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。 风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 内容目录 1、春节出行：假期延长休闲旅游拉动效应释放，海南高端旅游消费保持快增.....................................................................32、餐饮：春节餐饮数据同比加速，古茗、锅圈等头部品牌持续领跑.....................................................................................32.1、茶咖：春节1、2月错期影响行业数据，古茗等龙头品牌延续强势增长................................................................52.2、中西餐：锅圈开店、同店表现亮眼，中式快餐表现优于西式快餐..........................................................................83、美丽：中国化妆品出口稳健增长，国货品牌出海叙事升维...............................................................................................104、二手经济：iphone高端机型优质供给创造新需求，二手市场交易升温...........................................................................115、行业行情回顾：港股商贸零售/消费者服务/传媒跑输大盘.................................................................................................135.1、港股行业跟踪：本周商贸零售//消费者服务/传媒均下跌........................................................................................135.2、港股消费标的表现：本周（2026.2.16-2026.2.20）传媒、教育类上涨排名靠前...................................................146、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图6：茶饮：截至2026年1月共有50.4万家门店，1月净减少0.83万家.............................................................................6图7：2026年1月茶饮行业平均月店效为21.9万元，同比减少1.5%（主因春节错期）.....................................................6图8：咖啡：截至2026年1月共有20.9万家门店，1月净增0.16万家.................................................................................6图9：2026年1月咖啡行业平均月店效为28.5万元，同比减少0.5%.....................................................................................6图10：2026年1月古茗净增201家，沪上阿姨净增122家，库迪净增265家.....................................................................7图11：2026年1月蜜雪冰城店效同比增长1.4%，古茗同比增长15.8%，幸运咖同比增长37%........................................7图12：2026年1月，肯德基、必胜客、锅圈保持较快开店速度，门店数分别达到12447、4201、11171家....................8图13：2026年1月，锅圈、袁记云饺、老乡鸡的单店月均同店坪效分别同比+31.9%、+48.2%、+21%...........................9图14：2026年1月，海底捞、达美乐、遇见小面美团外卖销售额保持较快增长，其中海底捞同比增长122.6%..........10图15：2025年中国化妆品出口数量稳健增长...........................................................................................................................11图16：2025年中国化妆品出口金额稳健增长...........................................................................................................................11图17：Iphone17 Pro Max在以旧换新前20榜单中的占比从11月下旬的约5.1%升至2月初的11.5%...................12图18：截至2026年2月9日，iPhone 17 Pro Max排名二手交易设备量第一......................................................................12图19：本周（2026.2.16-2026.2.20）港股本周商贸零售、消费者服务、传媒跑输恒生指数（%）....................................13图20：2026年初至今商贸零售板块走势强于恒生指数（%）...............................................................................................13图21：本周（2026.2.16-2026.2.20）港股石油石化、综合、有色金属板块表现强劲（%）...............................................13图22：2026初至今港股综合/机械/煤炭板块涨幅靠前（%）.................................................................................................14图23：本周（2026.2.16-2026.2.20）多想云、天立国际控