社会服务行业周报
春节出行
- 2026年春节假期政策调整，假期延长，推动出游意愿从中长线休闲旅游延伸。
- 春节期间国内跨区域流动量连续三日取得双位数增长，机酒价格整体保持增长。
- 海南高端旅游消费保持快增，旅客吞吐量、购物金额和人次均实现同比增长。
- 出入境旅客数量同比增长，访澳客流按农历可比口径同比有所增长。
餐饮
- 2026年春节期间餐饮消费同比增速较2025年加速，一线城市餐饮消费火热。
- 茶咖赛道分化持续，茶饮行业门店供给收缩，咖啡行业保持扩张，头部品牌保持稳健开店节奏。
- 中西餐领域差异化发展，锅圈开店速度较快，同店坪效表现亮眼，中式快餐表现优于西式快餐。
- 外卖渠道持续贡献增量，海底捞外卖销售额同比增长122.6%。
美丽/二手经济
- 中国化妆品出口连续5年正向增长，2025年出口金额突破550亿元。
- 国货品牌出海叙事升维，呈现组织先行、市场本土化创新、全渠道布局、营销打法结合本土等特点。
- 二手经济方面，iPhone 17 Pro Max成为以旧换新“变现”动力，二手市场交易升温。
- 金价高位带动消费者卖金热情，二手交易平台交易走高。
行业行情回顾
- 港股商贸零售/消费者服务/传媒跑输大盘，其中传媒、教育类上涨排名靠前。
推荐标的
- 旅游：长白山
- 教育：好未来、科德教育
- 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
- 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
受益标的
- 餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、锅圈
- IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
- 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药
- 新消费：美图、赤子城科技
- 即时零售：美团-W、顺丰同城
- 旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐
- 教育：中国东方教育
风险提示
- 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。
