社会服务行业周报：本地生活赛道持续升温，二手电子产品开学季迎消费热潮

社会服务行业综述

1. 行业亮点与趋势

• 旅游与免税：在线旅游平台（OTA）展现出较强韧性，尤其在休闲旅游领域，得益于出境游的快速恢复和竞争格局的优化。西域旅游的控制权转移可能带来区域旅游一体化的发展机遇。

• 人力资源服务：北京人力、外服控股的外包业务稳健增长，而科锐国际则面临海外需求下降的压力。行业内部呈现差异化增长态势。

• 本地生活服务：美团宣布升级“繁盛计划”，旨在通过品牌营销、佣金返还等措施支持餐饮商家，同时小红书也加速布局本地生活服务，尤其是餐饮团购领域。

• 医疗美容与二手经济：医美行业聚焦于老品增速放缓，关注新管线的潜力以驱动业绩增长。二手经济在开学季迎来消费热潮，特别在电子产品领域，绿色交易成为新的消费潮流。

2. 行业数据概览

• 旅游板块：2024年第二季度，旅游板块的营收和业绩增长速度环比有所放缓，但OTA休闲旅游表现出较强韧性。人工景区在自然景区中表现更优，西域旅游实际控制人的变更有望促进全疆旅游一体化发展。

• 航空与航班：国内航班量环比增加约4%，国际航班量恢复至2019年同期的78%。内地及全球访港人数均出现一定幅度的减少，但较去年有显著增长。

• 人力资源服务：北京人力、外服控股的外包业务增长较快，但高毛利的服务如人事管理和薪酬管理业务有所收缩。科锐国际则因海外需求不活跃而面临挑战。

• 本地生活服务：美团“繁盛计划”的升级以及小红书的市场布局显示出本地生活服务市场的活力。

3. 市场表现与推荐

• 本周市场表现：A股社会服务板块跑赢沪深300指数，港股消费者服务板块同样跑赢恒生指数，尤其在教育、旅游、餐饮类领域表现突出。

• 推荐标的：重点关注旅游（长白山）、教育（好未来、科德教育）、餐饮/会展（银都股份、米奥会展）、美护（科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁）等行业内的优质企业。

4. 风险提示

• 项目落地进度低于预期、出行需求未达预期、行业竞争加剧等风险需关注。

结论

社会服务行业的多个细分领域在2024年展现出不同的亮点与挑战。旅游业的韧性、人力资源服务的差异化增长、本地生活的市场创新以及医疗美容与二手经济的消费趋势，共同构成了行业发展的多维度图景。在政策支持、技术创新和市场需求的驱动下，社会服务行业展现出持续增长的潜力，同时也需应对潜在的风险和挑战。