金银市场
- 盘面表现：周四现货黄金下跌4.1%，白银暴跌11%，或因美国科技股大跌引发疑似算法交易抛售，部分投资者退出大宗商品仓位以获取流动性。
- 影响因素：
- 中美关系：特朗普预计4月初访问中国，中美贸易“休战”预计延长，但外交部发言人林剑表示主席已重申邀请。
- 美国就业市场：上周初请失业金人数为22.7万人，高于预期；续请失业金人数增加，参议院阻止国土安全部拨款法案令其面临停摆。
- 支撑金价因素：央行持续购金、去美元化趋势、全球政策不确定性，三大变量将决定黄金走势：美联储政策路径、特朗普政策的不可预测性、AI技术进展。
- 达利欧观点：警告美国进入帝国兴衰“第五阶段”，建议投资组合中配置5%-15%黄金，并建议普通人储蓄、配置黄金、择地而居。
- 策略提醒：国内黄金关注1060附近支撑，白银关注19000附近支撑。
铜
- 行情回顾：沪铜隔夜冲高回落。
- 产业逻辑：全球铜矿紧张，有色行业协会呼吁收储铜精矿，国内叫停200多万吨铜冶炼项目，1月中国电解铜产量环比增0.10%，2月预计环比降3.04%同比升8.06%。全球三大交易所铜显性库存处于历史高位，中下游进入春节假期，需求疲软，现货成交清淡。
- 策略推荐：建议空仓过节，短期沪铜关注区间【98000，102000】元/吨，伦铜关注区间【12500，13000】美元/吨。警惕美铜回流风险。
锌
- 行情回顾：沪锌承压运行。
- 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，RedDog矿山产量减量，北方矿山季节性停产，1月国内锌锭产量环比增3%同比增9%，库存累库，终端地产基建需求拖累，但新能源汽车等领域需求增长。
- 策略推荐：建议降低仓位空仓过节，中长期逢低试多为主。沪锌关注区间【24000，25000】，伦锌关注区间【3380，3480】美元/吨。
铝
- 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝相对承压。
- 产业逻辑：电解铝1月运行产能盈利，库存增加，下游加工龙头企业开工率下滑，假期临近需求走弱。氧化铝海外价格承压，国内库存上升，供应压力未缓解。
- 策略推荐：建议沪铝短期止盈观望，主力运行区间【22000-25100】。关注全球贸易及利率政策变化。
镍
- 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落。
- 产业逻辑：印尼2026年镍矿配额下调至2.6-2.7亿吨，国内纯镍社会库存累库，产业链弱现实延续。不锈钢下游消费季节性淡季，库存小幅增加，钢厂产量缩减预期。
- 策略推荐：建议止盈观望，主力运行区间【120000-150000】。关注海外利率及印尼政策变化。
碳酸锂
- 行情回顾：主力合约LC2605冲高回落，未站稳15万关口。
- 产业逻辑：淡季延续去库趋势，下游点价积极，1月智利发运环比大幅回升，资金担忧3月旺季累库，持仓量下降。
- 策略推荐：等待价格企稳后轻仓布局多单【145000-156000】，建议假期空仓过节。
