核心逻辑:AI电感与钽电容需求驱动,以G200板卡为例,单颗GPU需钽电容约80颗(单价4元/颗)和AI电感40颗(单价7元/颗),单颗芯片电感+钽电容等价值量700元。过去从H100到GB200,单卡功率提升40%,电感数量从30颗提升至40颗,数量提升33%。目前AI电感卡位第一梯队,二三次电源已批量出货(通过Inf和MPS),一次侧加速导入,今年收入指引6-8亿。
钽电容:AI服务器与存储市场空间迅速扩张,供需错配下涨价明显。钽电容行业空间170亿,150亿消费单子+汽车基本稳定,AI服务器从2025年8亿市场扩展至2027年70亿+,ESSD市场从2025年27亿到2027年63亿,两年维度增加约80亿规模,同时国巨、松下扩产缓慢,存在巨大预期差。
• 客户情况:A客户已拿到产品code,原核心供应商为国巨(小尺寸优势),下半年有望获得订单;存储客户方面,Hynix预计2026年底落地订单,Kioxia、Sandisk已完成审厂。