粕类周报：内盘弱于外盘，关注巴西卖压

主要观点及策略概述

• 粕类：内盘表现弱于外盘，需关注巴西卖压。
• 持仓情况：CFTC管理基金美豆净多持仓增加。
• 供需基本面：
  • 1月：2025/26年度美豆库消比和全球大豆库消比上调，全球菜籽库消比下调。
  • 美豆国内榨利情况：压榨利润上升，压榨高位。
  • 加菜籽进口榨利：报价上涨，榨利下滑。
  • 12月：菜籽、菜粕进口增加。
  • 国内大豆、豆粕库存高位，饲企库存上升。
  • 大豆开机压榨恢复，豆粕成交缩量但提货表现良好。
  • 菜籽开机压榨低位，菜粕成交提货低位。
• 养殖利润：
  • 自繁自养养殖利润下滑，猪价下跌，出栏体重小幅下降。
  • 肉禽养殖微利，在产父母代存栏处于高位。
  • 蛋禽养殖利润下滑，存栏去化。

国贸期货农产品研究中心团队介绍

• 团队成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等。
• 具备丰富的产业基本面和期现研究经验，覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等领域。
• 多次荣获分析师奖项，如期货日报“最佳农副产品期货分析师”。

重要声明及免责声明

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风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者需充分了解风险并谨慎行事。