LPG液化气周报：重点关注美伊谈判

综合分析与交易策略

本周液化气市场在前期下跌后区间震荡。海外市场方面，中东货源持续偏紧，3月沙特CP价格上行，叠加伊朗局势不确定性，中东价格居高不下；欧美市场，美国丙烷因寒潮持续去库，但供应充足。国内市场，供应端炼厂外放气增加，需求端燃烧需求旺季但化工需求偏弱，PDH开工率处于历史低位。

后市展望，炼厂外放气可能小幅下降，PDH开工率无继续走弱迹象，需关注伊朗谈判影响。

交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权策略观望。

第二章核心逻辑分析

原油：高波动&宽震荡

国际原油市场呈现高波动、宽幅震荡，受美伊地缘政治谈判主导，宏观需求担忧与供应面信号共同影响。油价先跌后反弹，但周线下跌，终结连续上涨势头。地缘政治因素导致油价过山车行情，谈判缓和预期降温油价下行，后期不确定性重现及美国击落伊朗无人机事件推高油价。供需方面，OPEC+维持3月产量政策不变，沙特下调亚洲售价，美国产量短期恢复预期增强，EIA显示库存变化有限，供应过剩格局渐显。

供应：国产气外放量增加

国内主营炼厂常减压产能利用率环比上涨，中化泉州开工提高，2月主营炼厂日均加工量提升。独立炼厂开工负荷下降，利润空间收窄。供应增加，下周炼厂外放减少，山东醚后供应下降，预计国内液化气商品量下滑。

需求：化工需求偏弱

PDH开工率环比上涨至历史偏低水平，主要因华东地区提负，下有重启恢复可能。MTBE产量持平，烷基化油产能利用率上涨。总体化工需求偏弱，海外丙烷高价负反馈显现。

库存：港口库存减少，厂内库存增加

港口到船下降，上周尾到港船只库存本周体现，卸船量提升，隆众新增港口样本企业致港口库存增加。厂内库存小幅下降，节日影响显现，厂家心态谨慎，积极出货去库。三级站库容率分化，华北探底回升，华南和长江沿岸高位，华东增加，其余地区偏中性。

盘面利润数据

（无具体数据展示）