棉花节前基本面驱动有限 白糖节前以震荡为主

棉花市场分析

• 行情复盘：2月5日，棉花期货主力合约收跌0.27%至14610.0元，资金整体流入1.06亿元。
• 背景分析：宏观层面美元指数震荡走强，美棉期价跌破62美分/磅创近半年新低；基本面无新增矛盾，关注美元指数及美棉出口数据。国内郑棉主力合约窄幅震荡，持仓小幅下降。
• 后市展望：节前郑棉上行驱动有限，因春节假期临近，下游纺织企业补库动力有限（库存可用天数创近五年新高），市场成交转淡，预计郑棉以震荡格局对待。

白糖市场分析

• 消息面：2025/26榨季截至2月3日，199家糖厂开榨，入榨甘蔗8702.9万吨（增2126.9万吨），产糖806.34万吨；广西、云南糖厂报价分别为5270-5370元/吨、5110-5180元/吨。
• 原糖：宏观扰动仍存，关注北半球增产情况，国内成交一般，节前以震荡为主，节后消化外盘影响并评估国内生产进度。

日度数据监测

• 棉花：仓单10500张（增62张），有效预报1283张；到厂价新疆15743元/吨，河南16063元/吨等。
• 纱线：综合负荷44.6（降0.4），库存22.3（降0.3）；短纤布负荷48.2（降0.5），库存32.5（涨0.1）。
• 白糖：现货南宁5300元/吨（涨10元/吨），柳州5330元/吨；仓单14374张（增158张），有效预报345张。

研究结论

• 棉花：短期以震荡为主，基本面驱动不足，需关注美元指数及美棉出口数据。
• 白糖：节前震荡，节后关注国内外供需变化及假期外盘影响。