科沃斯发布2025年业绩预告,预计全年归母净利润17.00-18.00亿元,同比增长110.9%~123.3%;扣非归母净利润16.00~17.00亿元,同比增长123.4%~137.4%。Q4预计实现归母净利润2.82~3.82亿元,同比增长47.6%~100.0%;扣非归母净利润3.16-4.16亿元,同比增长71.0%~125.0%。
核心观点与关键数据:
- 外销持续高增:公司海外市场占有率提升显著,外销业务占比进一步扩大,新品类割草机已形成规模效应。
- 内销受国补退坡影响:Q4国内市场由于国补退坡,企业自补,收入利润均承压,且预计Q4还有汇兑对利润的负面影响。
- 2026年展望:预计海外市场将贡献主要增量,公司凭借产品优势预计能维持较快增长;割草机新品类也能贡献一定的收入和利润。
研究结论:
公司收入业绩高增,经营质量改善。2026年清洁电器内需承压,但公司在外销和割草机新品类方面有较强增长潜力。
风险提示:
内销需求下滑、竞争加剧。