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北鼎股份（300824）：Q4国补带动内销回暖，外销持续亮眼

2025-02-25 - 国投证券惊雷

北鼎股份2024年度业绩快报显示，公司预计实现收入7.5亿元，同比增长13.3%；归母净利润0.7亿元，同比下降2.6%。Q4单季度表现亮眼，收入2.5亿元，同比增长28.2%，归母净利润0.3亿元，同比增长61.3%。报告认为，内销业务受益于以旧换新政策持续改善，外销业务自主品牌业务逐步回升。分区域来看，Q4自主品牌国内收入同比增长20.5%，外销收入同比增长65.6%，其中海外品牌业务收入同比增长209.9%，代工业务收入同比增长30.0%。Q4盈利能力同比改善，归母净利率12.4%，同比增长2.5个百分点，主要由于规模效应和品牌业务带动毛利率改善，以及公司优化费用投放效率、严控费用支出。投资建议方面，维持买入-A评级，给予2025年40倍的动态市盈率，目标价10.50元。风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格大涨、人民币大幅升值等。

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北鼎股份（300824）：Q4国补带动内销回暖，外销持续亮眼

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