周度要点小结
- 行情回顾：本周生猪价格震荡收跌，主力合约2605合约周度下跌0.21%。
- 行情展望：规模养殖场降重出栏增量，中小散户出栏积极亦较高，节前供应压力仍有，但价格连续下跌后刺激部分企业惜售挺价，出栏节奏可能小有波动。近两个月出栏相对充足。需求端，下周节前备货收尾，叠加春节后需求预期减弱，对价格支撑减弱。资金方面，注意下周春节前资金变化风险。总体供需博弈延续，节后供需格局转松预期下，生猪盘面或弱势调整，但需关注节前资金变化风险。
期货市场情况
- 持仓：本周期货净持仓净空减少，生猪期货仓单647张，较上周增加647张。前20名持仓净空47911手，较上周增加1605手。
- 价差： lh2605合约和lh2607合约价差-570，lh2605合约和lh2609合约价差-1475。
- 基差：本周生猪3月合约基差1740元/吨，5月合约基差975元/吨。
现货市场情况
- 价格：本周全国生猪市场均价12.49元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤。15公斤断奶仔猪均价29.24元/公斤，持平。
- 猪肉价格：全国猪肉市场价18.48元/公斤，较前一周下跌0.12元/公斤。
- 能繁母猪价格：二元母猪市场均价32.47元/公斤，持平。
- 猪粮比：截止2026年1月28日当周，猪粮比值为5.76，较之前一周下跌0.06，仍低于6:1。
上游情况
- 能繁母猪存栏：12月官方数据3961万头，相当于正常保有量的101.56%，环比减少29万头，去产能速度放缓。机构数据1月环比微增。
- 生猪存栏：4季度末生猪存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。机构数据1月规模场商品猪存栏量环比减少0.70%，同比增加4.24%。
- 出栏量：机构数据1月规模场商品猪出栏量环比减少3.27%，同比增加10.70%。本周全国外三元生猪出栏均重123.26公斤，环比下调0.24%。
产业情况
- 养殖利润：外购仔猪利润91.42元/头，减少32.71元/头；自繁自养生猪利润-38.09元/头，减少63.19元/头。蛋鸡和肉杂鸡养殖利润均环比下降。
- 进口：2025年累计进口猪肉98万吨，月均8.16万吨。12月进口量6万吨，同比下滑33.33%。
- 替代品：白条鸡价格14元/公斤，较上周增加0.3元/公斤。全国标肥猪价差均价-1.09元/公斤，较上周扩大0.26元/公斤。
- 饲料：豆粕价格3159.14元/吨，较前一周下跌38元/吨；玉米价格2368.43元/吨，较前一周下跌7.84元/吨。大商所猪饲料指数微跌，现货猪饲料价格环比持平。12月饲料产量环比增加30.7万吨，仔猪饲料销售环比增加0.2%。
- 宏观经济：截止2025年12月，中国CPI当月同比增加0.8%。
下游情况
- 屠宰：2026年第6周屠宰企业开工率为38.49%，较上周增加1.63个百分点，同比增加27.65个百分点。鲜销率为88.18%，较上周增加0.75%；冻品库容率为17.00%，较上周下滑0.29%。
- 屠宰量与餐饮消费：12月生猪定点屠宰企业屠宰量4891万头，环比增加17.52%。12月全国餐饮收入5738亿元，同比增长2.19%。
