周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡走弱，涨跌幅为-10.31%，振幅19.38%。截止本周主力合约收盘报价132920元/吨。
- 后市展望：宏观方面，央行召开2026年信贷市场工作会议，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。基本面原料端，锂矿价格随锂价回落而有所下滑。供给端，上游在锂价回落期间挺价惜售，加之临近春节长假其生产产能有所减弱。需求端，假期将至正逢锂价回落，下游逢低采买意愿增加，现货市场成交热度有所回暖，询价成交的积极性上升，但随着下游备库的逐步完成预计后续采买需求将有所回落。整体来看，碳酸锂基本面或由于长假前夕影响出现供需双弱的局面。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：截至2026年2月6日，碳酸锂近远月跨期价差为-5320元/吨，周环比减少4340元/吨。主力合约收盘价132920元/吨，周环比减少15280元/吨。
- 现货价格走弱：截至2026年2月6日，电池级碳酸锂均价为134500元/吨，周环比减少26000元/吨。主力合约基差1580元/吨，较上周环比下降10720元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走弱：截至2026年2月6日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为1995美元/吨，周环比减少50美元/吨。
- 锂云母报价走弱：截至2026年2月6日，磷锂铝石均价为13900元/吨，周环比减少2600元/吨。锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为6350元/吨，周环比减少800元/吨。
产业情况
- 供应端：
- 进口环比增加，出口环比增加。截至2025年12月，碳酸锂当月进口量为23988.66吨，较11月增加1933.47吨，增幅8.77%，同比降幅14.43%。出口量为911.898吨，较11月增加152.66吨，增幅20.11%，同比增幅45.97%。
- 产量增加。截至2025年12月，碳酸锂当月产量为56820吨，较11月增加2840吨，增幅5.26%，同比增幅50.08%。当月开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂报价走弱，电解液产量环比增加。截至2026年2月6日，六氟磷酸锂均价为13万元/吨，周环比减少0.8万元/吨。截至2025年12月，电解液当月产量为233150吨，较11月增加2100吨，增幅0.91%，同比增幅44.19%。
- 磷酸铁锂价格走弱，月度产量增加。截至本周最新数据，磷酸铁锂（动力型）均价为5.545万元/吨，周环比减少0.18万元/吨。截至2025年12月，磷酸铁锂正极材料当月产量为269330吨，较11月增加440吨，增幅0.16%，同比增幅32.48%。当月开工率为60%，环比-3%，同比-6%。
- 三元材料价格走弱，产量减少。本周三元材料811型、622型、523型持续走弱。截至2025年12月，三元材料当月产量为60430吨，较11月减少1090吨，降幅1.77%，同比增幅16.26%。当月开工率为50%，环比-1%，同比5%。
- 锰酸锂价格走弱，月度产量减少。截至2025年12月锰酸锂当月产量为10030吨，较11月减少180吨，降幅1.76%，同比增幅1.52%。截至本周最新数据，锰酸锂均价为5.4万元/吨，周环比减少0.2万元/吨。
- 钴酸锂报价持平，月度产量减少。截至本周最新数据，钴酸锂均价为400500元/吨，周环比持平。截至2025年12月钴酸锂当月产量为15770吨，较11月减少280吨，降幅1.74%，同比增幅118.72%。
应用端
- 新能源汽车销量减少：截至2025年12月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为47.94%，环比0.45%，同比7.01%。当月产量为1718000辆，环比-8.62%；销量为1710000辆，环比-6.2%。
- 新能源汽车出口量同比增长：截至2025年12月，新能源汽车累计出口量为261.5万辆，同比增幅103.66%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率：根据期权平价理论：P+S=C+Ke-rT，合成标的升贴水为-1.38，逆向套利机会。根据期权平值合约表现，叠加基本面情况，建议做空波动率。
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